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发表于 2017-06-13 15:58:25 股吧网页版
华夏基金阳琨:AI将改变投资者行为 提升智力上限
来源:华夏基金 编辑:东方财富网

  此次跨界合作研究将结合微软在人工智能领域的积淀以及华夏基的投研实力,旨在探索智能投资的疆界,推动资产管理行业智能化转型。

  华夏基金管理有限公司副总经理、投资总监阳琨表示,AI在改变投资者的行为,AI投资能够帮助投资者提升智力的上限,使投资者克服缺点,更加准确。

  以下是文字实录:

  阳琨:大家好,我是华夏基金的阳琨,我是2006年加入华夏基金成为一位基金经理的,在过去的10多年期间都是坐在电脑前进行股票的投资。所以作为一名传统的老泰斗的基金经理,我借用一句广告词来说“从一开始我是拒绝的”。因为我的确很难去想象AI这样一个风头正劲的东西,未来会如何改变我们的投资,我也拜读了很多的研究报告,我也同微软的科学家进行交流,我也不太清楚AI在未来投资领域的人员而言,到底是惊喜还是忧虑。

  人工智能的出现未来究竟会成为我们投资经理的一个有用的助手还是会成为这个行业的一个颠覆者,随着研究的深入,这样一个问题仅仅只是开始。

  在网上,有两幅流传甚广的图片,讲的是投资大厅,在2000年的时候这个大厅里面人才济济,到2017年的时候已经门客罗雀。同时高盛的CEO说过,高盛在纽约的(英)就是他们的股票交易柜台,雇佣了600名交易员,到今天只剩下了两名,大部分的交易员被算法替代,600名基金经理,交易员失去了他们的工作,取而代之是200名软件工程师,在开发维护他们的算法。

  所以对于投资人员来说,这样的一幕是我们的恶梦。

  但是作为一名传统的老派的投资人,我一直在用张大千的一副对联在勉励自己,他说海到尽头天是岸,山至高处人为峰,人类作为过去几千年来科技的创造者,控制者,主宰这一直是山高人为峰的,同样我非常欣赏的一部科幻影片,《星际穿越》当中的主人公说过(英),也就是说我们人类生于地球也不该也不会灭绝于此。这是一个决心,刚才我们汤总也展示了这样一个图案,1830年创造组装了一台名叫(英)在美国具有了一次有趣的比赛,这样一台机车要去挑战跑的最快的一批马车,比赛的结果大家都已经知道了,库珀输掉了比赛赢得了未来,慢慢被蒸汽汽车送进了古董店,但是更多的是发生于仓储劳动密集型的领域机器在不断替代人工,就像刚刚展示的那一副画面一样,人工智能的崛起会不会去颠覆注入教师、律师、医生当然也包括这样一些基金经理这样一些行业。

  未来学家(库斯威尔)(音)说,如果把人类的智能和人工的发展划成两条曲线的话,这两条曲线慢慢在逼近,如果跨过这个临界点,就是起点,起点的到来应该在未来不远的地方,人工智能的治理也许它会接近甚至超越人类。20年前,我那时候在读大学,当时深蓝战胜了我们的象棋大师,那时候已经开始有人谈论,人工智能或者是机器人会不会替代人类,还好,20年过去了,至少股票市场还在,尤其A股市场韭菜镰刀的游戏还在上演,2017年我们又看到AlphaGo战胜了柯洁,围棋相比于象棋是提升的。这是科学家告诉我的围棋的展开的图形,相比当年的象棋,它已经大大地复杂了,也就是说我们知道看到这幅图上想起,我知道人工智能很棒,但是没想到这么棒。

  面对这样一个问题,我们不得不想,未来的投资是什么样,人工智能如何改变所谓投资的疆界。其实计算在金融或者投资当中的应用由来已久,我记得我上大学的时候,那时候计算机还很不普及,我们去学数理统计课,做一个线性回归都是一个非常非常辛苦的事情,十年前我去考试的时候,一定要去带一个惠普的计算机,如果没有这个我会算不出数据。

  今年计算机的应用,待会儿我们的分享嘉宾孙彬先生,会去计算大类资产的方差,如果没有计算机的帮助,这是一项不可能完成的任务。计算机事实上已经在改变投资,过去这段时间一直在发生未来也不会停歇。

  我们畅想未来,我们会想如果有一天人工智能会不会成为一个有用的助手,它会告诉我过去一天里面在证券市场或者财经里面发生了什么样的事情,有什么样的先例,能够扫除我们在学习、认知方面的一些盲区来做我们投资的助手,在这个层面上来说,AI作为一种工具来提升我们投资的效率,这一点这个趋势是不用质疑的。

  AI的投资能够帮助我们提升我们智力的上限,使我们的投资,我们信息的治理,我们投资的决策,克服我们的缺点,可能更加准确,在这点上来,我觉得这是我们可以看到的未来。

  华夏基金我们的投研团队有大概将近200人,是行业内最大的投研团队之一,这样的一个人数众多的投研团队,使得我们能够实现全市场的全覆盖,使我们能够去把握不同的投资里面的投资机会,我常用一个比喻来去比喻一个这样一个兵强马壮的团队的好处,我想说投资选股,就像在海滩上找螃蟹,我翻100个石头找到螃蟹的概率应该大概是10个和20个的概率。

  但是如果有一天有一个人告诉你他能够一秒钟之内把海滩上的石头翻一遍,把螃蟹一洗而空的,我的第一反映是我一定要掌握一项这样的武器或者工具。

  事实上这样的竞赛已经开始不仅仅是在海外国内,不同的资产管理机构也纷纷和人工智能的团队合作在人工智能智能投资领域砸下重金,华夏基金作为行业的领军这在这场竞赛中我们绝不会落下,所以我们选择微软作为合作伙伴,我们共同探索人工智能在未来如何改变我们的投资。

  我刚刚说的这些东西可能更多的是一个从辅助投资的角度来去谈论的一个方向,其实大家可能考虑的更多的,或者说在我而言,我想的更多的从长期来看,我们把视野放得更远一点,人工智能改变投资的不仅仅是我们想象的这样一个抓螃蟹的游戏。

  未来人工智能是否可能同人合作竞争、博弈、学习来改变投资呢?一据我所知,现在有主要的互联网企业在AlphaGo这个事件之后,来砸下重金聘请围棋高手也作为他们博弈AlphaGo策略的一个陪练,未来基金经理也可能会成为投资的AI的机器人的陪练,甚至有一天,AI的机器人可能会进入它们自己的博弈,去(英)他们自己的策略,这一点不是不可能,但是我们在想,这一点什么时候可以到来。

  在前不久的MWC,孙正义是很著名的投资家,他的观念会觉得,明年人工智能的起点就会到来。他说人的大脑有300亿的人神经元,像我这样的普通人大概在100左右,,如果我们把每一个神经元算做一个节点的话,现在我们的计算能力超过300亿个神经元的计算能力,人工智能的智商可能高达一万,高达两个数量级。

  不过幸亏还好我崇拜的另外一位投资大师巴菲特有一句话,他说做好投资,你只要有一个正常人的智商就够了。为什么这么说呢?其实我们知道,大家说到证券投资的时候经常说,投资是科学和艺术的结合,在科学这个层面商来说,是理性的旗帜,比如说我们计算一个公式的EPS,我们要穷尽所能做分析,这是一个穷尽理性的过程,有深有浅,除此之外还有艺术,你算出了一个股票的EPS之后,它并不代表你投资的一切,在此之外你还要去琢磨人性,在这一点上面来说,我觉得对于我们的人工智能,我个人意见还是一个巨大的挑战。

  首先我们如何去分析在这样一个人构成的世界里面,我们如何去量化人心,就是所谓的对人这样一个投资决策的过程,我们如何进行特征的提取,这是一个巨大的难题。

  所谓人心难测,在这个方面来说,虽然我们说认为,高深的算法极其重要,但是我们不能提取这些特征,我们不知道人类决策这些基本的模型,那再好的算法,恐怕也是巧妇难为无米之炊,我们知道证券市场是由人构成的,而人不同于围棋或者是其他的棋牌游戏的特征是,人是具有知识性能力的,就是在过去的很多量化过程中要面临一个难题,我们总结一个规律之后,一个特征之后会衰竭,是因为人在意识到这样特征之后,会改变人的行为和特征,就是说迭代的数据是非常非常之高的,不像围棋,棋牌游戏,甚至是图象识别等等这些要求,人的行为是很难预测的。

  当然,微软的科学家告诉我们,这也不是没有办法,科学家还是很厉害,所以智商两百很重要。

  对我而言,我们相信一点,投资中经常说的一句话“一切充满可能”。

  我们看看在过去二十年来经常拜访硅谷、华尔街,海外的投资精英如何面临AI的到来。我们看到著名的投资基金MAN,比如说(英)解聘自己的基金经理用量化投资去替代他。

  同时欧美有很多的创投企业在崛起,这样一些比较新鲜的名称,在海外有比较大的影响力,他们不断地在去收集客户的社交数据,交易数据,财务数据,意图实现客户形象的刻划,试图给每一个客户定制不同的资产配制的方案,真正实现的所谓的千人千面的解决方案。

  这样一些发展在海外已经成为一个潮流,甚至有的说,有的对冲基金里面号称他们通过AI,通过人工智能识别出奥巴马在讲话中的语义上的细微的波动,能发掘出对市场不利的信息,从而抓住做空的机会。

  另外有一个例子在中国也在发生,对冲基金在运用图象识别技术从海量的卫星图片中去搜索,他们发现了沃尔玛在各地停车场的停车数据在不断衰减,从而做出了对沃尔玛未来收入预测的判断。

  这样一些事情其实已经在发生,这也是在语音、语义识别在等等领域里面,AI已经在改变我们的行为。

  所以我们要为未来做好准备,华夏基金作为一个在行业财富里面一个领军的企业,我们同微软,我们知道微软在语音十、语义识别的算法构成等等方面,在全球也是处于领先的地位,我们华夏基金也希望和微软一起合作,能够抓住时代的变迁,在这一点上,就像犹大大师所说的(英),就是我们既然下定决心要拥抱这样一个变化我们会全副和,我们不会前场智者,我们的目标是在未来的人机大战之中是开放性的答案,我们并没有一个结论不管结论如何,在未来大战的胜利一方,我们华夏基金希望站在胜利者的一方。

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来源:华夏基金 编辑:东方财富网

  此次跨界合作研究将结合微软在人工智能领域的积淀以及华夏基的投研实力,旨在探索智能投资的疆界,推动资产管理行业智能化转型。

  华夏基金管理有限公司副总经理、投资总监阳琨表示,AI在改变投资者的行为,AI投资能够帮助投资者提升智力的上限,使投资者克服缺点,更加准确。

  以下是文字实录:

  阳琨:大家好,我是华夏基金的阳琨,我是2006年加入华夏基金成为一位基金经理的,在过去的10多年期间都是坐在电脑前进行股票的投资。所以作为一名传统的老泰斗的基金经理,我借用一句广告词来说“从一开始我是拒绝的”。因为我的确很难去想象AI这样一个风头正劲的东西,未来会如何改变我们的投资,我也拜读了很多的研究报告,我也同微软的科学家进行交流,我也不太清楚AI在未来投资领域的人员而言,到底是惊喜还是忧虑。

  人工智能的出现未来究竟会成为我们投资经理的一个有用的助手还是会成为这个行业的一个颠覆者,随着研究的深入,这样一个问题仅仅只是开始。

  在网上,有两幅流传甚广的图片,讲的是投资大厅,在2000年的时候这个大厅里面人才济济,到2017年的时候已经门客罗雀。同时高盛的CEO说过,高盛在纽约的(英)就是他们的股票交易柜台,雇佣了600名交易员,到今天只剩下了两名,大部分的交易员被算法替代,600名基金经理,交易员失去了他们的工作,取而代之是200名软件工程师,在开发维护他们的算法。

  所以对于投资人员来说,这样的一幕是我们的恶梦。

  但是作为一名传统的老派的投资人,我一直在用张大千的一副对联在勉励自己,他说海到尽头天是岸,山至高处人为峰,人类作为过去几千年来科技的创造者,控制者,主宰这一直是山高人为峰的,同样我非常欣赏的一部科幻影片,《星际穿越》当中的主人公说过(英),也就是说我们人类生于地球也不该也不会灭绝于此。这是一个决心,刚才我们汤总也展示了这样一个图案,1830年创造组装了一台名叫(英)在美国具有了一次有趣的比赛,这样一台机车要去挑战跑的最快的一批马车,比赛的结果大家都已经知道了,库珀输掉了比赛赢得了未来,慢慢被蒸汽汽车送进了古董店,但是更多的是发生于仓储劳动密集型的领域机器在不断替代人工,就像刚刚展示的那一副画面一样,人工智能的崛起会不会去颠覆注入教师、律师、医生当然也包括这样一些基金经理这样一些行业。

  未来学家(库斯威尔)(音)说,如果把人类的智能和人工的发展划成两条曲线的话,这两条曲线慢慢在逼近,如果跨过这个临界点,就是起点,起点的到来应该在未来不远的地方,人工智能的治理也许它会接近甚至超越人类。20年前,我那时候在读大学,当时深蓝战胜了我们的象棋大师,那时候已经开始有人谈论,人工智能或者是机器人会不会替代人类,还好,20年过去了,至少股票市场还在,尤其A股市场韭菜镰刀的游戏还在上演,2017年我们又看到AlphaGo战胜了柯洁,围棋相比于象棋是提升的。这是科学家告诉我的围棋的展开的图形,相比当年的象棋,它已经大大地复杂了,也就是说我们知道看到这幅图上想起,我知道人工智能很棒,但是没想到这么棒。

  面对这样一个问题,我们不得不想,未来的投资是什么样,人工智能如何改变所谓投资的疆界。其实计算在金融或者投资当中的应用由来已久,我记得我上大学的时候,那时候计算机还很不普及,我们去学数理统计课,做一个线性回归都是一个非常非常辛苦的事情,十年前我去考试的时候,一定要去带一个惠普的计算机,如果没有这个我会算不出数据。

  今年计算机的应用,待会儿我们的分享嘉宾孙彬先生,会去计算大类资产的方差,如果没有计算机的帮助,这是一项不可能完成的任务。计算机事实上已经在改变投资,过去这段时间一直在发生未来也不会停歇。

  我们畅想未来,我们会想如果有一天人工智能会不会成为一个有用的助手,它会告诉我过去一天里面在证券市场或者财经里面发生了什么样的事情,有什么样的先例,能够扫除我们在学习、认知方面的一些盲区来做我们投资的助手,在这个层面上来说,AI作为一种工具来提升我们投资的效率,这一点这个趋势是不用质疑的。

  AI的投资能够帮助我们提升我们智力的上限,使我们的投资,我们信息的治理,我们投资的决策,克服我们的缺点,可能更加准确,在这点上来,我觉得这是我们可以看到的未来。

  华夏基金我们的投研团队有大概将近200人,是行业内最大的投研团队之一,这样的一个人数众多的投研团队,使得我们能够实现全市场的全覆盖,使我们能够去把握不同的投资里面的投资机会,我常用一个比喻来去比喻一个这样一个兵强马壮的团队的好处,我想说投资选股,就像在海滩上找螃蟹,我翻100个石头找到螃蟹的概率应该大概是10个和20个的概率。

  但是如果有一天有一个人告诉你他能够一秒钟之内把海滩上的石头翻一遍,把螃蟹一洗而空的,我的第一反映是我一定要掌握一项这样的武器或者工具。

  事实上这样的竞赛已经开始不仅仅是在海外国内,不同的资产管理机构也纷纷和人工智能的团队合作在人工智能智能投资领域砸下重金,华夏基金作为行业的领军这在这场竞赛中我们绝不会落下,所以我们选择微软作为合作伙伴,我们共同探索人工智能在未来如何改变我们的投资。

  我刚刚说的这些东西可能更多的是一个从辅助投资的角度来去谈论的一个方向,其实大家可能考虑的更多的,或者说在我而言,我想的更多的从长期来看,我们把视野放得更远一点,人工智能改变投资的不仅仅是我们想象的这样一个抓螃蟹的游戏。

  未来人工智能是否可能同人合作竞争、博弈、学习来改变投资呢?一据我所知,现在有主要的互联网企业在AlphaGo这个事件之后,来砸下重金聘请围棋高手也作为他们博弈AlphaGo策略的一个陪练,未来基金经理也可能会成为投资的AI的机器人的陪练,甚至有一天,AI的机器人可能会进入它们自己的博弈,去(英)他们自己的策略,这一点不是不可能,但是我们在想,这一点什么时候可以到来。

  在前不久的MWC,孙正义是很著名的投资家,他的观念会觉得,明年人工智能的起点就会到来。他说人的大脑有300亿的人神经元,像我这样的普通人大概在100左右,,如果我们把每一个神经元算做一个节点的话,现在我们的计算能力超过300亿个神经元的计算能力,人工智能的智商可能高达一万,高达两个数量级。

  不过幸亏还好我崇拜的另外一位投资大师巴菲特有一句话,他说做好投资,你只要有一个正常人的智商就够了。为什么这么说呢?其实我们知道,大家说到证券投资的时候经常说,投资是科学和艺术的结合,在科学这个层面商来说,是理性的旗帜,比如说我们计算一个公式的EPS,我们要穷尽所能做分析,这是一个穷尽理性的过程,有深有浅,除此之外还有艺术,你算出了一个股票的EPS之后,它并不代表你投资的一切,在此之外你还要去琢磨人性,在这一点上面来说,我觉得对于我们的人工智能,我个人意见还是一个巨大的挑战。

  首先我们如何去分析在这样一个人构成的世界里面,我们如何去量化人心,就是所谓的对人这样一个投资决策的过程,我们如何进行特征的提取,这是一个巨大的难题。

  所谓人心难测,在这个方面来说,虽然我们说认为,高深的算法极其重要,但是我们不能提取这些特征,我们不知道人类决策这些基本的模型,那再好的算法,恐怕也是巧妇难为无米之炊,我们知道证券市场是由人构成的,而人不同于围棋或者是其他的棋牌游戏的特征是,人是具有知识性能力的,就是在过去的很多量化过程中要面临一个难题,我们总结一个规律之后,一个特征之后会衰竭,是因为人在意识到这样特征之后,会改变人的行为和特征,就是说迭代的数据是非常非常之高的,不像围棋,棋牌游戏,甚至是图象识别等等这些要求,人的行为是很难预测的。

  当然,微软的科学家告诉我们,这也不是没有办法,科学家还是很厉害,所以智商两百很重要。

  对我而言,我们相信一点,投资中经常说的一句话“一切充满可能”。

  我们看看在过去二十年来经常拜访硅谷、华尔街,海外的投资精英如何面临AI的到来。我们看到著名的投资基金MAN,比如说(英)解聘自己的基金经理用量化投资去替代他。

  同时欧美有很多的创投企业在崛起,这样一些比较新鲜的名称,在海外有比较大的影响力,他们不断地在去收集客户的社交数据,交易数据,财务数据,意图实现客户形象的刻划,试图给每一个客户定制不同的资产配制的方案,真正实现的所谓的千人千面的解决方案。

  这样一些发展在海外已经成为一个潮流,甚至有的说,有的对冲基金里面号称他们通过AI,通过人工智能识别出奥巴马在讲话中的语义上的细微的波动,能发掘出对市场不利的信息,从而抓住做空的机会。

  另外有一个例子在中国也在发生,对冲基金在运用图象识别技术从海量的卫星图片中去搜索,他们发现了沃尔玛在各地停车场的停车数据在不断衰减,从而做出了对沃尔玛未来收入预测的判断。

  这样一些事情其实已经在发生,这也是在语音、语义识别在等等领域里面,AI已经在改变我们的行为。

  所以我们要为未来做好准备,华夏基金作为一个在行业财富里面一个领军的企业,我们同微软,我们知道微软在语音十、语义识别的算法构成等等方面,在全球也是处于领先的地位,我们华夏基金也希望和微软一起合作,能够抓住时代的变迁,在这一点上,就像犹大大师所说的(英),就是我们既然下定决心要拥抱这样一个变化我们会全副和,我们不会前场智者,我们的目标是在未来的人机大战之中是开放性的答案,我们并没有一个结论不管结论如何,在未来大战的胜利一方,我们华夏基金希望站在胜利者的一方。