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上海网友
发表于 2015-05-05 10:23:03 股吧网页版
博时基金:股市中长期向好 新兴产业机会更大

  A股赚钱效应愈发明显,新兴产业个股投资机会层出不穷,这对于专注产业新动力投资的蔡滨而言正是良机。证券时报记者日前专访了博时基金研究部副总经理、博时产业新动力灵活配置型基金的基金经理蔡滨,他认为二季度市场会有震荡,中长期看偏乐观。

  二季度市场会出现震荡

  证券时报记者:您如何看待现在A股市场的机会和风险?

  蔡滨:这一轮A股上涨的主要原因是大类资产配置转移的驱动,过去半年市场上涨了将近一倍,监管部门最近也在陆续提示风险,我认为二季度市场会有一些震荡,甚至不排除出现回撤。中长期来看我对股市是偏乐观的,尽管是震荡市也有很好的投资机会。

  细分来看,传统行业本身估值有相对吸引力。流动性改善驱动估值修复,但它不能代表产业未来方向。而新兴行业的牛市在2012年底就开始启动了。2012年底开始,经济本身处于转型和产业升级的大环境中,新兴行业不断涌现出高成长公司,比如智能手机普及带来的媒体、游戏等行业的爆发式增长。可预见未来智能制造、环保、新能源、国防军工的投资力度会加大,会带来很好的投资机会。

  证券时报记者:有投资者认为这轮牛市缺乏经济基本面的支撑,您怎么看?

  蔡滨:经济本身的增速在放缓,通缩压力仍在,从这个角度来看,或许是这样。但我们必须认识到的是,经济本身在进行结构调整,市场表现也反映了经济结构调整和改革的预期。

  外围市场,如日本、台湾地区市场历史上出现过衰退性牛市,当实体经济出现好转时,资本市场反而有可能承压。

  成长行业机会大于传统行业

  证券时报记者:您认为股市未来的投资方向是什么?

  蔡滨:目前市场结构化估值分化很明显,未来还是要选择成长空间大的行业和公司。我认为,未来成长行业的投资机会要强于传统行业。我本身是研究员出身,喜欢从公司质地着手去研究、发掘标的。

  从大方向来看,我偏向于从经济调结构中寻找投资机会,即新兴产业的投资机会。我管理的博时产业新动力基金约定的投资方向就是国内制造业为主的产业升级的优质标的以及受益于改革转型(如国企改革)等标的。这些产业包括新能源、环保、国防军工、高端装备、医疗设备,以及一些先进制造业。另外,工业信息化进程会带动一些传统公司的转型,相关公司受益于信息化的应用,从而提高营运效率,提升竞争力和盈利能力。

  另外互联网+也是我比较看好的一个方向,包括互联网在金融、家居装修、汽车、医疗、停车场等领域的渗透。目前市场资金偏好这类标的,但很多公司的估值已经偏高了。每个行业都有不同的特点,我会更多从行业空间,市场地位、商业模式、产品力、预期的业务增速和市场份额等角度去衡量其市值,再做决策。

  证券时报记者:您刚刚提到每个行业互联网化的着眼点都不同,能否举例说明?

  蔡滨:比如,金融行业的产品是偏标准化的,研究互联网金融就要更关注它的用户粘性。金融产品销售平台的优质客户资源能带来很理想的收入增长。例如家居装修行业的产品是非标准化的,中间环节繁琐,互联化改造进度会相对慢些,线下产品服务整合和实施能力仍是行业的核心竞争力。再如医疗行业涉及安全、隐私等问题,医院整体流程互联网化的过程会非常漫长。我们可以先从客户、药房药店等角度出发,挖掘一些“互联网+医药”的标的。

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