昨天和朋友吃饭的时候提到，当下可能进入了新常态下的“明星基金经理”时代。

以前基金经理“造星”基本采用娱乐圈玩法，就是公司（MCN）砸钱砸资源，基金经理更多是被动配合；但这两年热度比较高的基金经理，很大一部分不是靠公司砸资源推起来的，主要还是自己选对了赛道……

去年我和某突然蹿红的基金经理吃饭时，他提到，公司其实没给自己什么投研支持；或者说，热度起来前就是大锅饭式的投研支持。自己当时真要找研究员深挖某只票，基本没人接活，最后只能自己去找卖方……等到自己业绩真做出来了，公司领导确实来问自己需不需要投研支持，但这时候自己已经架构出一套脱离公司的投研体系了。领导行为说得好听是锦上添花，说得难听就是脱裤子……

公募投研资源高效分配本身就是没有标准答案的问题，但今年开始更大的问题可能是投研能力的崩塌。

前段时间公募基金经理去XHS教大家如何兼职的破事刷了屏，从他个人赚钱角度当然不能说错，但从公募基金经理的社会责任角度看他大概可以直接下岗。况且这也可以反映出部分从业人员的真实素质——你说他和你我这样的散户有什么本质区别么？基本没有，让他自己炒股也是亏；但他有公司投研资源兜底，所以次次考试勉强都能及格。

那现在新问题出现了，公司不兜底了，大家都去luo奔吧，怎么办？部分从业人员就开始搞“不求有功，但求无过”了——市场没有beta，自己幸幸苦苦研究没有在中短期内看见成效，确实很打击人（就像大家基金一买就亏，“负向”情绪价值拉满）；行业下行周期，管理层不仅不向一线员工让渡利益，反而为保自己利益加大压榨力度，自己没冲上去和领导爆了已经算给面子了。

以前大家都说康波周期的摆动是在寻找阻力最小的前进方向，但在观察周期中的微观样本时，不难发现每一次方向切换都是“分歧转一致”的剧烈博弈，总要有人先做左侧。

机构喊了这么久“价值投资”，现在正是机构投研能力的“价值投资”时刻，希望有人可以做出表率。