国联基金郑玲总实在是太谦虚了……$国联优势产业混合A$ 最大回撤10个点就说自己做得不好，我按照她仓位（6-7成）放大后，发现就算满仓大概也就回撤15个点，今年这行情，回撤15个点也没那么差吧？

至于今年的回撤是如何造成的，郑玲总解释自己是财务公司出身，入行公募也是先做的专户投资经理，所以思路偏绝对收益而非一般的公募跑相对收益/排名思路，整体更注重对大方向的把握而非对个股的深度挖掘。

实际上，郑玲总今年在行业的选择上没有犯过大错（低估值为主），主要问题还是个股选错了。为了应对这一问题，国联基金也在北京加强了研究团队。

在投资框架上，郑玲总有三个“择时”时间点：

年底经济工作会议定方向：目标总量就做多顺周期，目标质量就做多高质量成长；
一季报看全年增长机会，三季报看后半年困境反转机会。

总结就是不对任何行业抱有信仰，尽可能抓住大的结构性机会做波段。

另外，郑玲总也指出，有些时候投资者“追涨杀跌”也是不得已行为，因为上市公司在业绩不好时也会“主动美化”，只有扛不住了才会一次性出清，比如今年的几份三季报就是典型，这种突发黑天鹅跑不掉也很正常。