@嘉实基金 李金灿总今天的路演，与其说是在讲市场、讲策略，不如说是讲债券基金的负债端管理（包括基金经理和投资者两方面）。

基金经理方面，李总建议渠道和基金经理紧密配合，尽量做到负债端多样化，规避单一大客户、单一渠道用户，因为这些客户往往存在特定的周期性资金需求（比如银行理财季末回表），这就导致基金经理必须提前安排好相关资金需求，并且周期性极强（尤其对于某种程度上被当做“货币+”的短债基金而言）。

投资者方面，李总建议不要去择市场的时（预判下一阶段债市会怎么走，从而主动高抛低吸做择时），而应该根据自身的资金需求（预期持有时长）去匹配合适久期的债基产品（比如半年内/季度内不用的钱，就可以考虑短债基金；1年内不用则考虑中短债基金等）。如果投资者一定要择时买入，李总建议选在产品净值下跌时，因为彼时债市往往会因为机构投资者的集中赎回出现踩踏，很多债券价格会被“杀穿”，这其实是非常好的捡漏机会。

PS，其实短债基金的投资策略大差不差，虽然也有控回撤和追收益两大类，但相对权益基金来说实在不值一提，况且短债基金对组合久期的限制非常死（一年以下），很难做出花来，所以我个人建议大家只要规避那些规别小的，净值波动相对偏大的产品即可。

当然，李金灿总也给出了他自己的短债基金挑选标准：基金经理管理时间长、产品定位不做剧烈方向性变动（这个普通个人投资者很难把握）、持有人结构均衡分散。

PS+，李金灿总管理的$嘉实超短债债券C$ 截至Q2末的规模排名Wind短债基金分类第二，约225亿元；在同期所有债券型基金中规模排名第十一。