脱颖而出的药基,近6个月逆势上涨30%!
i复利
2023-03-14 20:51:02
来自甘肃
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不管是在老基民还是新基民的眼里,医药已经妥妥的牛夫人了。


这些旧人再也不是曾经的长坡雪厚了。


但事实真就如此吗?


受益于老龄化、消费升级,长期需求的确定性很高,需求持续并快速增长。不管是过去、当下还是未来,这个行业你恐怕得持续关注。


在A股市场上,很多行业都是常青树,但没有哪个行业一直涨。涨多了必然跌,跌多了必然上涨。从弹性角度看,医药恐怕还得期待一下。


最近看了$嘉实互融精选股票$ 的基金经理郝淼的直播,对于医药未来的观点,他是这样说的:经过前期的下跌,医药板块已经走完了悲观的周期,迎来了逐步乐观的周期,因为整个集采的政策已经迎来明显的改善。随着集采批次的推进,将近过半的品种已经纳入集采,说明其对行业收入、盈利的冲击已经到了拐点,往后对于行业财务层面的影响会下降。类似的是耗材的集采,对行业的影响、二级市场的预期已经比较充分。更关键的是,22 年,器械集采政策呈现很明显的缓和,该政策出台前二级市场仍非常悲观,而产业界已经比较谨慎乐观,因为脊柱引入了复活机制,企业端已经感受到明显变化,最后结果也符合甚至显著好于事先预期,投资者情绪得到扭转。为什么复活机制如此重要?之前冠脉支架企业为生存首先保证中标,价格压至成本价,降幅非常惨烈,企业基本不盈利,行业发展受阻。引入了复活机制后,企业大概知道降价的锚在什么地方,比如降价 50%就能中标,企业会选择保价,利于进一步发展。二中全会确定了机构的改革,最后如何改还在等待揭晓,医保和卫健或也将改革,整个医药行业有望受益。


正因为对医药乐观,郝淼所管理的嘉实互融精选近6个月可以说是逆势上涨。


2022年第四季度就反弹了31.28%,在同类867只基金当中排名第一。


对于郝淼,中国科学院生物化学与分子生物学博士2010年7月至2011年2月就职于中国科学院,任助理研究员,从事生物医学领域科研工作,在进入基金公司后,就从医药研究院做起。


进入嘉实后,虽然继续管理医药基金,但正是医药板块大熊市,因此管理的医药基金接连中枪。


但好在,从嘉实互融的净值上看到了希望。


查看了一下该基的投资者结构,基内部持有比例逐渐在上升,说明基金公司本身也看好基金经理。


因为郝总也管理了其它医药基金,对于每只基金的策略上,胡总是这样说的:(1)投资方向上,互融精选相对聚焦在比较窄的创新药和创新器械这两个方向上,也涵盖了很多标的,足以进行选股和腾挪;(2)投资框架的变化上,互融精选更加彻底,更偏向成长性更高的标的,对估值的容忍度会更低一些; (3)选股标准上,因创新药和创新器械具有科技属性、制造属性,我们更看重企业的发能力、产品管线,对管理层执行力等因素关注较少。


目前医药板块估值和持仓水平,仍处于历史低位。2022年全年中信医药指数下跌20.59%(处于全行业70%分位),恒生医疗保健指数下跌19.34%(处于全行业40%分位),板块整体表现欠佳主要源于市场对医药政策和内外部宏观环境的担忧。


对于未来,郝总觉得,医药板块正处于“政策业绩估值三重底+创新周期向上”的阶段。2023年医药板块基本面逐步改善的确定性较高,二级市场当前的估值修复仅是开始。看好创新产业链(创新药械、CXO、科研服务)、消费医疗、中药配方颗粒、高端医疗设备及耗材等细分板块的投资机会。


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