【时间】：2020-02-17 15:00 ~ 16:30

【嘉宾】：@嘉合基金 　梁凯

嘉合基金 梁凯

量化衍生品投资部FOF基金经理

FOF研究老司机，6年经验，识基无数

复旦大学金融工程管理硕士，6年金融从业经验。曾任上海凯石益正资产管理有限公司另类投资部研究员，珠海盈米财富管理有限公司 FOF 研究院研究员，2017 年加入嘉合基金管理有限公司，现任基金配置部FOF基金经理。在资产配置、基金评价与筛选、产品设计与开发方面具有丰富经验，尤其在基金研究和评价方面优势突出。

嘉合永泰优选三个月持有混合（FOF）（基金代码： 007933（A类） 007934（C类））拟任基金经理 梁凯
复旦大学金融工程管理硕士，6年金融从业经验。曾任上海凯石益正资产管理有限公司另类投资部研究员，珠海盈米财富管理有限公司 FOF 研究院研究员，2017 年加入嘉合基金管理有限公司，现任基金配置部FOF基金经理。

梁凯先生在资产配置、基金评价与筛选、产品设计与开发方面具有丰富经验，尤其在基金研究和评价方面优势突出。凭借多年的专业积累，现已形成一套集资本市场研究、管理人研究、组合构建与动态管理、风险控制于一体的成熟的基金资产配置理念。

一句话概括梁凯先生的投资理念，即为“选择好资产中的好基金经理”。具体来说，分为两个方面：

一、运用周期性思维选择好的资产，以便宜的价格买入好资产。所谓的好资产其实就是高性价比资产，即低估值、风险收益比较高的资产。但由于市场波动的原因，介入时点非常重要，这就需要运用周期性思维。以股票资产为例，我们最希望的周期组合是经济周期处于底部、货币周期处于宽松状态、投资者情绪低迷的阶段，这一阶段股票资产的价格已经大幅下跌，估值处于历史低位，我们能够以便宜的价格买入股票；我们最害怕的阶段是经济周期处于顶部、货币周期处于收紧状态、投资者情绪高昂，这一阶段股票资产的价格大幅上涨，估值泡沫化，在该阶段买入股票性价比非常低，往往会遭受大额损失。所以我们的策略本质上上买入低估的高性价比资产。

二、选好的基金经理，而不是好的基金。正如买股票要研究公司的管理层一样，买基金要研究的其实是基金经理。基金的业绩本身是基金经理投资能力的体现，但由于基金经理跳槽比较频繁，基金的业绩与基金经理的能力不匹配，如果我们只看基金的业绩买基金，则跟看K线图买股票一样，大概率遭受损失。我们注重研究基金经理本身，力图找到那些知行合一、投资逻辑能够长期复制、能力圈不断扩展以及有良好风控能力的基金经理，并投资他们。

从2017年9月第一只公募FOF问世到现在，FOF对于绝大多数基金投资者仍然是个新鲜事物。对于公募FOF，你有哪些问题需要咨询基金经理，或者对于当前市场的看法或未来的布局，均可以在本帖下评论留言。

2月17日 15:00，嘉合基金FOF基金经理梁凯为您全面解惑！

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收益率数据仅供参考，过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

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