医药行业走强 优选医药基金分享收益

2018年05月14日 中国证券报-中证网


伴随着改革开放的进程，公募基金矢志耕耘砥砺奋进二十年，涌现出一批优秀的基金管理人、基金产品和基金人物，他们为投资者奉献了长期超额收益。致此公募20年之际，新浪财经特推出“致敬公募20年：评选行业领军者活动” 详情见＞＞致敬公募20年：评选行业领军者更多精彩＞＞公募20年：牢记使命 扬帆资管新时代




　　今年以来市场整体表现平平，但医药行业表现强势，截至上周五申万医药生物指数（801150.SI）上涨10.17%。受此影响，有20只医药行业基金收益超过15%，本期将介绍医药行业基金，期望为投资者提供投资策略参考。

　　从机构观点来看，多家机构看好2018年医药行业表现。西南证券(4.490, 0.04, 0.90%)指出，2018年为医药显著结构化牛市，并维持对医药板块的“强于大市”评级。理由如下：医药行业数据持续向好，疫苗、大输液等多个板块业绩超预期；创新药审批速度加快；商业保险快速增长、消费升级为创新药添新翼；医保支出结构演变，有利于医保“兜住”创新药放量；公募基金对医药配置仍较低、为医药牛市留下空间；医药板块估值性价比仍较高。天风证券总结行业2017年年报和2018年一季报指出，医药生物行业盈利能力稳步提升，重点推荐创新药、高端医疗器械、大健康消费和疫苗。华安证券(6.770, 0.02, 0.30%)指出，医药行业一季报业绩向好，建议增持该板块。

　　从政策层面来看，近期利好政策纷纷落地：5月10日，为加快推进生物技术与生物技术产业发展，科技部制定并印发《“十三五”生物技术创新专项规划》（下称“文件”），提出到2020年我国生物技术领域要实现整体“并跑”、部分“领跑”的总体目标；5月2日，广东省食药监局发布《广东省食品药品监督管理局办公室关于进一步规范药品零售企业处方药销售监督管理的通知》；4月28日，中国医药(21.560, -0.13, -0.60%)生物技术协会发布了我国首个《CAR-T细胞制剂制备质量管理规范》征求意见稿。从具体投资方面来看，深刻理解认同医药行业投资逻辑的投资者，可关注医药行业基金。

　　医药行业基金定义为以医药行业投资为主要投资策略的权益基金。该类基金一般可从三个方面识别，一是名称中包含“医药”、“医疗”等字眼；二是业绩比较基准一般主要为医药行业指数，目前现存基金业绩比较基准多主要为中证医药卫生指数(11578.220, -37.05, -0.32%)(11578.2197, -37.05, -0.32%)和申银万国医药生物行业指数；三是在招募说明书中一般将股票投资范围限定在医药相关行业范围内的公司股票。

　　根据金牛理财网统计，截至上周五以主代码口径计算，市场现存医药行业基金55只。其中多数成立于2014年之后，2018年以来成立两只，上周新基金中银医疗保健开始募集。根据投资方法的差异，医药行业基金可分为被动型和主动型两大类。被动型一般跟踪医药行业指数；主动型则是在医药行业范围内主动进行权益类资产配置和选股。现有55只基金中，被动型12只，主动型43只。从基金公司角度来看，38家基金公司已布局该类行业基金，其中汇添富、易方达、广发等六家公司布局数目最多，均为3只。




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　　从业绩表现来看，医药行业基金今年以来平均收益为11.79%，其中被动型平均收益为11.48%，主动型为11.87%。95%以上基金公司旗下产品取得正收益，其中融通、富国、中欧3家基金旗下医药行业基金平均业绩逾20%，24家基金公司旗下产品平均业绩逾10%。从规模来看，截至2018年一季度，合计规模为492.32亿元，较上一季度增涨2.4%。

　　落实到基金筛选层面，对于被动型医药行业基金，应注意考察基金的跟踪效率、流动性。而对于主动医药行业基金来说，优选基金管理人则更为重要，从今年以来情况看，排名第一名的融通医疗保健行业今年以来收益达到21%，而最后一名收益为负，业绩相差近22%。

　　总之，医药行业基金大多是高风险高预期收益的权益类品种，一般适合高风险承受能力投资者。对于专业能力强的基金投资者，深刻理解认同医药行业投资的条件下，不妨配置相应医药行业被动型基金品种，建议选择行业代表性强的ETF品种。而对于一般投资者而言，主动型医药行业基金或更具普适性。在品种选择上，基金管理人的投资能力起着举足轻重的作用，建议从投资管理能力、团队素质等综合实力考察，选择团队投研实力雄厚，长期业绩稳定的基金公司旗下产品。