2020.4.17.精选指数估值播报——指数的盈利能力

资料数据来源：中证指数官网、恒生指数官网、标普指数官网、Wind、银行螺丝钉、通达信、且慢、理杏仁、蛋卷

明日定投FOF组合：

场外版：

宽基：上证50[110003]；

行业：地产行业[160218]、保险主题[167301]；

策略：300价值[519671]、中证红利[090010]、500低波动[003318]
、央视50[217027]、恒生A股行业龙头[540012]；

港指：恒生国企[110031]；

国际：中概互联[006327]；

场内版：

宽基：上证50[510050]；

行业：全指金融[159940]；

策略：上证红利[510880]、500低波动[512260]
、央视50[159965]；

港指：恒生国企[510900]；

国际：中概互联[513050]；

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1、最近有几个热点新闻，1是央行数字货币开始内测，并没有正式落地发行，2是新三板新规，精选层首批打新据说有套利机会，不过门槛较高，3是中央政治局会议坚持稳中求进的基调，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕。

2、目前新基建比较火热，中证指数公司把以前的2个老指数，改头换面变成了新基建指数，嘿嘿，与时俱进。公告这么说的：为进一步提升指数可投资性，中证指数有限公司决定修订中证内地基建主题指数和中证城镇基建指数的编制方案，此次修订内容包括：

中证内地基建主题指数：样本空间调整为中证全指指数样本股；选样方法调整为从涉及5G基础设施、人工智能、大数据中心、工业互联网、特高压、城际高铁和轨道交通、新能源汽车充电桩等新基建领域的上市公司A股中选取50只市值较大的股票作为样本股，且每个业务领域的样本数量不超过10只；单个样本股权重上限调整为10%；指数名称和简称分别调整为“中证新型基础设施建设50指数”和“新基建50”。编制方案其余部分保持不变。

中证城镇基建指数：样本空间调整为中证全指指数样本股；选样方法调整为从涉及5G基础设施、人工智能、大数据中心、工业互联网、特高压、城际高铁和轨道交通、新能源汽车充电桩等新基建领域的上市公司A股中选取100只市值较大的股票作为样本股，且每个业务领域的样本数量不超过20只；单个样本股权重上限调整为5%；指数名称和简称分别调整为“中证新型基础设施建设主题指数”和“新基建”。编制方案其余部分保持不变。

上述编制方案修订将于2020年4月17日实施。修订后的编制方案见中证指数有限公司网站

简单点说就是内地基建指数，变成新基建50（代码000943），这是龙头。城镇基建指数，变成新基建（代码H30143），这是行业摊大饼。

不过目前这2个指数暂时还没有指数基金跟踪，估计再等几个月相关的指数基金（含ETF）就要开始募集了，且耐心等待。

3、继上期统计了指数的绩优性后，本期将结合指数的ROE指标，综合讨论指数的优劣。

指数的ROE指标主要对应的是指数的盈利能力。非金融类的指数在没有过多使用财务杠杆率的前提下，ROE能达到10%以上就值得投资。能达到15%为良好，比如家用电器、中国互联网50指数。ROE能稳定大于20%的为优秀，比如消费、食品饮料、纳指100、MSCI质量。

下表是跟踪的主要指数ROE指标排序，注意这里取值是滚动ROE。

可以看出中证白酒、MSCI A股质量、纳指100、国证食品、中证消费的ROE都超过20%，表现优秀，这也说明消费、食品饮料行业能够产生盈利能力很强的大牛股。也说明美国仍然是科技大国，老美MSCI质量指数的选股能力也很强大，选出的都是盈利能力很强的公司。

ROE达到10%以上的指数，可以长期定投。ROE在10%以下的指数，配合高成长性或高绩优性，可以考虑低估定投，高估卖出；配合高波动性，可以考虑根据趋势进行波段操作；对于亏损的指数，短期内不建议投资，比如中证传媒和军工行业。

4、沪深300策略定投实盘，上周15日已完成定投一次，本月剩下的时间根据趋势走势决定是否加投。

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截止2020年4月17日，全球重要指数估值表：

欧美和日本的主要指数虽然反弹了一波，但仍然低估。石油下跌、黄金横盘、国债收益率低位振荡，债券市场依然牛市，转债整体仍然在横盘，房价整体在低位，但3月份稍有反弹。

截止2020年4月17日，精选指数估值图：

估值图说明：

从跟踪的数据来看，目前有5个指数进入高估，上图估值高于红色高估线的即是，医药和食品指数；有23个指数进入低估或谨慎低估，上图估值低于蓝色低估线的即是。相比上周指数低估数量减少了2个。

指数的ROE指标代表指数的盈利能力，ROE大于20%的为优秀，比如中证白酒、纳指100、MSCI质量、中证消费、食品饮料，大于15%左右的为良好，比如家用电器、中概互联。

*建议1：医药和食品指数进入高估，建议减仓。

*建议2：标普500和纳指100近几天有所反弹，配合加权估值来看是低估状态，现在仍然可以考虑定投。

截止2020年4月17日，精选指数成长图：

成长图说明：

蓝色柱状线较高的指数，代表跟踪期内指数净资产规模成长性较高。比如中概互联。

蓝色折线较高的指数，代表跟踪期内指数成长性的波动较大，说明成长相对不太稳定。比如军工行业、中证传媒。

桔色柱状线较高的指数，代表跟踪期内指数业绩利润增长性较高。比如中概互联、中证消费。桔色柱状线为负，代表业绩利润亏损。比如军工行业、中证传媒。

桔色折线较高的指数，代表跟踪期内指数绩优性的波动较大，说明盈利相对不太稳定。比如证券公司、中证500。

截止2020年4月17日，精选指数估值表：

估值表说明：

从跟踪的数据来看，目前没有指数进入中期趋势底部区域，上表中绿色标识即是；

目前没有指数进入中期趋势顶部区域，上表中红色标识即是。

注：中期趋势指标仅用于低估策略定投操作参考，与PE、PB等估值指标没有联系，也可以用来进行中期波段操作参考。

沪深300策略定投实盘

天天基金网实盘链接

https://appunit.1234567.com.cn/ComboDetailV2/index.html?id=10326511&ttfundApp=0&hideuid=true&v=6.1.7&plat=Android&platid=2&appType=ttjj&terminal=true&isApp=0&fromWhere=native&gToken=ceaf-c13da2234ad6889aaa69d872605e5c77#/

或者在天天基金上搜索实盘：沪深300策略定投，管理人：顺势牛牛A

下图是沪深300策略定投实盘运行情况统计：

以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。