自存贷比取消的消息还未落地开始，业内许多人就开始预言，将释放约7万亿信贷资金。如今，存贷比真的取消了，7万亿信贷资金如约而至，人民币贬值近2%，你的钱就这样被“偷走”了。

　　实际上这不算周末最重大的事，最重大的事情是推广信贷资产质押再贷款，这才是真正的投放基础货币，是中国式的QE来了！

　　央行10月10日发布消息，为贯彻落实国务院关于加大改革创新和支持实体经济力度的精神，按照2015年人民银行工作会议要求，人民银行在前期山东、广东开展信贷资产质押再贷款试点形成可复制经验的基础上，决定在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省(市)推广试点。

　　所谓信贷资产质押再贷款，指的是银行可以用现有的信贷资产(也就是已经放出去的贷款)，到央行去质押，获得新的资金。

　　类似于美国Q3的一种操作方法。很简单，商业银行贷款后，把借条给央行，央行闭着眼收购这些借条，商业银行手里就会有无穷无尽现金。当然，央行可以设立个内部指标，控制放水节奏。high，老是搞些遮遮掩掩的动作，没啥意思的，不能改变局面。

　　你们有没有发现，每次中国经济一出问题，央行就开始说英文？中国式QE、逆回购RR、短期流动性调节SLO、常备借贷便利SLF、抵押补充贷款PSL、中期借贷便利MLF、抵押支持证券MBS、降息降准，包括这次的信贷资产质押再贷款……全出来了。



　　主要是小川喜欢用一帮从美国回来的经济学者闹得！这个习惯从任建行行长时就已经开始了，延伸到证监会，现在轮到央行了。

　　你们要是不知道它在说什么，就只能风中凌乱了。其实所有这些英文翻译成中文，就简单两个字——撒钱！

　　也有金融业内人士解读，信贷资产质押再贷款本质上就是信贷加杠杆！属于“债务抵押次级贷”：先贷一百万，抵押后可以再贷一百万！更或者说，“之前借的一百万还不上了？没关系！这个欠债可以抵押给央行，让央行印钞机开动，然后再借你100万(当然肯定要打个折)！”难怪有网友评论：“已贷解贷，贷中贷，贷贷相传，绵绵不绝……”

　　券商比较谨慎的发表评论“中国式微刺激再现。”

　　民生证券固收分析师李奇霖对此发布研报称，央行推广信贷资产质押再贷款试点是中国式微刺激再现，总量上是为对冲地产和传统经济下行压力，结构上是为经济转型，即通过设定不同信贷资产折扣率，比如将符合经济转型要求的小微和三农信贷资产设置更高的折价率，折价率越高的信贷资产可获得更多的基础货币，为金融机构向小微三农贷款提供正向激励。

　　三季度的统计数据还没有公布，但经济数据的不景气令三季度GDP增速蒙上阴影，近25年来或首次低于7%。10月8日，瑞银发布最新研报认为，预计即将公布的三季度GDP或将下滑至6.6%。

　　各种救市措施不见效果情况下，这将倒逼中央出招，类似08年的温式刺激卷土重来。用新一轮货币大放水来延缓“房地产 地方债 企业破产”危机，是不得以而为之的“托底”之举。

　　减税只能做做样子。现行体制下，当经济衰退时，税收负担只能加重(预征、查税等大量出现)，不可能减轻，因为庞大的政体消耗无法降下来，减税没有任何操作空间。

　　这样就剩下一条路：“放水”！当然，“放水”有多种方式，也一直在放，但仍然不行，也只有加大阀门，或多开阀门了！毫无疑问本届政府不喜欢直接、连续降准，因为舆论压力太大，很多人会批评中央政府“又回到2009年救市老路上”了。

　　小编认为，这信贷资产质押再贷款政策已经不是微刺激层面的措施，结合着其他财政政策和货币政策的内容与力度，这是迫于某些原因而无法公布的强刺激方案(尚未稳定、完善)中的一味重药——中央政府已经知道，如不采取有效措施，对冲地产和传统经济下行压力，保增长已经成为不可能实现的目标了。

　　但如果过度激励银行投放到风险溢价较高的资产，可能会产生坏账风险，银行就是不良资产，央行最后买单，也就是以前等于剥离商业银行不良资产一样。商业银行拿到的资金最终还是像以前一样，实业拿不到贷款，都会跑到股市楼市。

　　很多网友看此次政策好像很眼熟：这不就是把老百姓的房贷包装成金融产品再出售么？引发07/08金融危机的不就是这个么？次贷危机发生后，奥巴马当年为了实施QE，几乎在国会下跪求情，才得以通过，大家可以去看看当年奥巴马单膝下跪的照片。

　　至于这个政策对老百姓的影响，某种程度是利好楼市和股市！A股“爱在深秋”的中线反弹，或许真要来了！

　　为什么会说利好房地产和金融这两大行业呢？很简单，央妈此举是释放大面积的流动性，而在众多行业中，金融和房地产行业的流动性需求最大，并且这两大行业在一定程度上来说是中国现行经济的最大拉升点，金融更是经济中心。

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　　其实，从内心深处来说，小编还是建议各位在现有准修复阶段，为全方面的防范风险，还是不要把鸡蛋全放在一个篮子里比较好，纯债基金还是要配置的。Why？

　　先来看一组数据：今年三季度债券基金平均净值上涨0.8%，而让人欢喜的是，363只纯债基金产品三季度平均净值上涨2.3%，约为债券基金(扣除转债基金)平均涨幅的3倍左右。

　　因三季度的股票类资产大幅下挫，导致有股票仓位的债券基金也抵不过下跌的命运。而纯债基金因未配置有股票仓位，因此躲过一劫；并且在三季度的债券小牛市中，也有较好的表现，纯债基金年化收益平均来看，达到了9.6%，算是交了一份不错的答卷了。

　　虽然10月10日央行出台了扩大“信贷资产质押再贷款”试点的消息，原来抵押再贷款的抵押物从国债、央票、高等级信用债等债券类的资产，扩大到了优质的信贷资产，那么是否意味债券没有那么“炙手可热”了呢？此政策是否会对债券市场有一定的冲击呢？小编认为，短期来看有一定的影响，中长期影响不大，债券市场的走势会逐步稳健，此时不建议弃债基、补股基、博反弹的做法。当前股市中线行情是否会展开尚存不确定性，央行行长周小川表示股市已大致调整到位。大致？这有太多让人想象的空间了。

　　不管怎样，还请各位留个后手。可以看看私募大佬徐翔的策略。不要怀疑！“私募一哥”徐翔已空仓两个月

　　风险提示：文中所涉及观点仅代表个人看法，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。