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最近市场的波动，有点出乎意料。

就当前市场来看，并没有看到实质性的利空，政策定调也未改变。海外的Trump交易前期已经演绎过一轮了，当下的边际影响正在减弱。

就A股市场自身来看，当前我们面临的是宏观政策不断发力、货币政策适度宽松的友好局面，后市指数有望呈现偏强震荡、底部抬升的格局。

因此，我认为当下市场并没有太大的风险，回调之际反而是布局之机。

就红利方向的投资来说，在2024年末红利风格有一波较强的表现，背后有几个逻辑支撑。一是临近年底，红利是保险等机构资金重点关注的方向之一；二是近期10年期国债利率跌破2%，引发市场对红利板块的再度关注。在经济转型和利率下行阶段，股息率较高的红利资产具有明显的配置性价比。再加上新“国九条”强化了上市公司现金分红，上市公司分红意识不断增强，所以红利投资受到越来越多资金的关注。

向后看，红利资产依然是一种高效投资优质资产的方式。以中证红利为例，这只指数通过股息率筛选成分股，而高股息是一种有效筛选优质上市公司的方式。一家上市公司能持续进行（相对可观的）分红，往往意味着：公司有真实的盈利，是真金白银赚到了钱，才能有钱分红。公司外部竞争格局较稳定，不需进行大量的再投资、再扩产，才能将每年的利润有效留存，并用来分红。公司有良好的治理结构，大股东或者管理层愿意通过分红回报资本市场和投资者，而不是让大量现金躺在公司账上。也就是说，高股息指标可以筛选出一批盈利稳健、公司治理良好的优质上市公司。在这样的背景之下，红利策略往往呈现出不错的投资性价比。

总之，尽管短期有所震荡，但当下的红利资产仍具备较高的配置价值。近期一揽子超预期政策，释放出了政策层支持股市的明确信号，红利资产也或将明显受益。再加上，利率下行、险资等增量资金入市等因素，都将为红利指数的上涨提供较强支撑，红利投资的有效性也有望长期持续。感兴趣的用户也可以关注一下跟踪中证红利指数的基金产品，比如万家中证红利等。

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