【热点事件】

1月2日周四，中国央行发布公告称，启动了第二次互换便利操作，并于2025年1月2日完成招标。公告显示，本次互换便利（SFISF）操作金额为550亿元，采用费率招标方式，20家机构参与投标，最高投标费率30bp，最低投标费率10bp，中标费率为10bp。

【事件要点】

1、第二次互换便利启动，央行再次出手维护资本市场平稳发展；

2、央行扩充资本市场调节工具，探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能。

【核心观点】

开年以来A股连续两日的下跌更多的反映出市场信心较为脆弱的问题，接下来货币政策保持适度宽松总基调，财政政策也有望前置发力，央行将进一步释放流动性。长债收益率的持续下行主要还是基于对未来市场对政策利率后续调降存在预期，但对于股市来说，在政策效果的验证期还是需要有更多的耐心和信心，静待基本面的企稳改善。

——创金合信宏观策略配置部

$创金合信聚鑫债券E(OTCFUND|021846)$

$创金合信中证红利低波动指数C(OTCFUND|005562)$

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