今天，市场整体波动较大。其中，上证指数下跌2.66%，失守3300点。（数据来源：Wind）

波动之下，看到不少用户在问：2025年市场“反转”的趋势还在吗？

就宏观层面来看，当前我们面临的是宏观政策不断发力、货币政策适度宽松的友好局面，无论A股还是债市，未来一段时间或都有结构性行情值得期待。

就市场趋势来看，预计2025年的经济会渐进式复苏，上半年指数或呈现偏强震荡、底部抬升的格局，下半年开始重点关注海外财政和通胀，以及国内经济修复的传导和制造业的产能压力情况。

整体来看，在外部环境具有不确定性的背景下，未来的经济工作可能更多会立足于“以我为主”，有望出台更多提振内需（尤其是消费和基建）的政策。当前A股整体市场估值依然处于合理区间，在当前政策预期下，未来A股指数仍有望呈现震荡向上格局。

对于投资者来说，积极做好资产配置依然是当下较为有效的策略。在投资方向上，当前建议大家重点关注红利、科技、资源品周期等。

1.红利

2024年末红利风格有一波较强的表现，背后有几个逻辑支撑。一是临近年底，红利是保险等机构资金重点关注的方向之一；二是近期10年期国债利率跌破2%，引发市场对红利板块的再度关注。在经济转型和利率下行阶段，股息率较高的红利资产具有明显的配置性价比。再加上新“国九条”强化了上市公司现金分红，上市公司分红意识不断增强，所以红利投资受到越来越多资金的关注。

向后看，红利资产依然是一种高效投资优质资产的方式。以中证红利为例，这只指数通过股息率筛选成分股，而高股息是一种有效筛选优质上市公司的方式。一家上市公司能持续进行（相对可观的）分红，往往意味着：公司有真实的盈利，是真金白银赚到了钱，才能有钱分红。公司外部竞争格局较稳定，不需进行大量的再投资、再扩产，才能将每年的利润有效留存，并用来分红。公司有良好的治理结构，大股东或者管理层愿意通过分红回报资本市场和投资者，而不是让大量现金躺在公司账上。也就是说，高股息指标可以筛选出一批盈利稳健、公司治理良好的优质上市公司。

2.科技

就目前来看，信息技术是时代的主题，当前欧美通胀的问题和国内的经济转型，核心出路在于信息技术革命推进，从而带来全要素生产率的提升。细分板块中计算机、电子、通信、机器人等赛道的景气度有望持续确认、共识性高、成长空间大，未来的盈利弹性和估值空间是非常值得期待的。

3.资源品周期

过去两年，资源品供给侧受抑制的逻辑反复得到确认，资源价格的底部不断抬升。展望未来，随着明年内需政策逐步发力，叠加海外货币政策进入宽松周期，国内外的需求一旦有边际改善，资源品有望迎来第二次大通胀行情，如：有色、焦煤等。

#沪指失守3300点，止盈信号还是抄底机会？#

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