— A股 —

12月31日，三大股指全天调整，沪指跌超1%，创指跌近3%。盘面上，燃气股全天强势，培育钻石板块较前日反弹，白酒股活跃，铜缆高速连接板块持续调整，半导体概念股集体走低，券商股走弱。总体来看，个股呈普跌态势，下跌个股超4600只。沪深两市成交额超过1.3万亿元，较昨日放量约700亿。

截止收盘，沪指跌1.63%，报3351.76点；深成指跌2.40%，报10414.61点；创指跌2.93%，报2141.60点。

板块上，燃气、公路、煤炭等板块涨幅居前，券商、软件、半导体等板块跌幅居前。

今日A股三大指数震荡走弱，沪指失守3400点。但从全年来看，沪指累计涨12.67%，深成指全年涨9.34%，创业板指全年涨13.23%，三大指数均终止此前连续两年下跌的态势。盘面上权重股相对抗跌，小盘股集体飘绿，近期即将迎来年报业绩披露期，前期概念炒作的微盘股或有较大的调整压力。12月制造业PMI为50.1%，连续三个月位于扩张区间，叠加央行将于近期开展第二次证券、基金、保险公司互换便利操作，多重利好消息仍有望给市场和投资者带来信心提振。

近期市场处于政策与经济数据的真空期，行情震荡明显，大小盘股表现分化，市场风格向大盘股与核心资产转换，涨幅靠前的热门题材板块和小微盘股普遍回调。尽管市场仍处于政策预期向基本面过渡的时期，但政策影响权重或将增加，具有更清晰的产业逻辑与基本面的主题开始逐步企稳，市场中长期向好的趋势或不变。板块方向上，在当前政策反转、总量足、但节奏有节制的背景下，经济强势反转预期或不会快速形成，在风险偏好和交易量的复苏下科技成长板块占优；中长期看，我们将紧密跟踪产业趋势方向，关注科技、医药、大制造板块的新一轮产业周期，并积极挖掘长期资产回报率高的个股。

$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$

$恒生前海高端制造混合C(OTCFUND|013384)$

$恒生前海消费升级混合(OTCFUND|007277)$

— 港股 —

12月31日，港股三大指数涨跌不一。盘面上，能源股强势，煤炭、石化携手上攻，银行继续活跃，半导体小幅回撤。截至收盘，恒生指数收涨0.09%报20059.95点，恒生科技指数跌0.72%报4468.11点，恒生中国企业指数涨0.13%报7289.89点。大市成交额为745.21亿港元，南向资金净买入64.41亿港元。

板块上，消费、煤炭、化工等板块涨幅居前，半导体、国防军工、纺织服装等板块跌幅居前。

今日港股因元旦节假期只进行半日交易，受昨夜欧美股市下跌的扰动，恒指整体表现反复，缺乏明确方向。由于具体政策的出台仍需要时间，短期内港股市场或仍有可能维持震荡行情，市场或仍在观察地产数据和经济基本面的持续改善情况。

在近两个月流动性驱动的主题投资告一段落后，港股市场开始逐渐回归基本面和业绩线。我们认为国内稳增长的政策仍在加码，当前宏观经济已经获得政策拖底，但要解决市场需求弱、物价承压的问题仍需时间，从中长期维度我们对于港股未来上涨趋势呈乐观态度。行业配置层面，面对相对复杂的国内外环境，拥有稳定高股息的资产可以为投资组合提供难得的确定性收益，同时，我们将持续关注成长赛道中对利率下行敏感型行业的机会，如互联网、新能源车、科技硬件和生物医药等久期较长的板块。

$恒生前海港股通精选混合(OTCFUND|006537)$

— 债市 —

12月31日，国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.79%，全年涨幅17.77%；10年期主力合约涨0.31%，全年涨5.92%；5年期主力合约涨0.18%，全年涨3.54%；2年期主力合约涨0.07%，全年涨1.43%。

公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，12月31日以固定利率、数量招标方式开展了1577亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日641亿元逆回购到期，全天净投放936亿元。

资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行8.7BP报1.454%；7天期上行1.6BP报1.966%，创2024年6月以来新高；14天期上行8.3BP报2.163%，创2024年3月以来新高；1个月期下行0.36BP报1.681%，创2022年11月以来新低。

今日现券期货全线走强，10年及30年国债表现亮眼。春节前受税期和取现需求叠加影响，资金利率可能趋于收敛，机构止盈情绪也可能给市场带来一定的扰动。但是考虑到货币政策要求“适时降准降息”，机构欠配压力客观存在，债市或仍将维持震荡偏强走势。基本面方面，中国12月官方制造业PMI为50.1，制造业继续保持扩张，企业生产经营活动加快，我国经济景气水平延续回升向好态势。

$恒生前海恒源天利债券A(OTCFUND|013204)$

$恒生前海兴享混合A(OTCFUND|014744)$

$恒生前海短债债券C(OTCFUND|009302)$

数据来源：Wind，截至2024年12月31日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。