1、热点解读

2024/12/24  关注度[打call][打call][打call]

全国财政工作会议召开：会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”。一是提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度。二是安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。三是大力优化支出结构、强化精准投放，更加注重惠民生、促消费、增后劲。四是持续用力防范化解重点领域风险，促进财政平稳运行、可持续发展。五是进一步增加对地方转移支付，增强地方财力，兜牢基层“三保”底线。

2024/12/25  关注度[打call][打call]

专项债券管理机制迎优化：近日，国务院办公厅印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》。其中提出，扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围。实行专项债券投向领域“负面清单”管理，未纳入“负面清单”的项目均可申请专项债券资金；在专项债券用作项目资本金范围方面实行“正面清单”管理，提高用作项目资本金的比例，以省份为单位，可用作项目资本金的专项债券规模上限由该省份用于项目建设专项债券规模的25%提高至30%。

2024/12/26  关注度[打call][打call]

2023年GDP数据修订：按照国民经济核算制度和国际通行做法，国家统计局利用第五次全国经济普查数据和有关部门资料，并同步实施城镇居民自有住房服务核算方法改革，对普查年度（2023年）国内生产总值（GDP）进行了修订。修订后的2023年国内生产总值为1294272亿元，比初步核算数增加33690亿元，增幅为2.7%。

2、行情解读

股市：上周市场缩量反弹，沪指再次站上3400点。具体来看，以银行、石油石化、公用事业、交运为代表的红利资产强势领涨，红利属性较强的大盘指数维持领先，而小盘风格出现调整。

往后看，市场步入政策真空期，短期A股或继续震荡，高股息、低估值板块或相对占优。；中长期来看，政策加码仍在验证期，有望对A股形成支撑。

债市：上周债券利率先上后下：周初在财政政策预期及市场止盈情绪的影响下，债券利率于低位上行；后续又在流动性宽松预期及市场持续买入的影响下，利率重回低点。整体来看，债市低位震荡，其中短端利率有所调整，长端利率小幅下行。

往后看，跨年后债市可能面临部分机构止盈诉求，但利率大幅上行可能性不大，建议不轻易止盈，可逢调整加仓。

数据来源：wind，时间截至2024.12.27。

3、配置建议

$华泰保兴安悦债券C(OTCFUND|020741)$

$招商中证白酒指数(LOF)C(OTCFUND|012414)$

$南方中证全指证券公司ETF联接C(OTCFUND|004070)$

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