我们更倾向于长期视角，但这也带来了相应的挑战。有时，即便我们持有某只股票的时间较长，也可能发现其基本面并未达到预期，股价随之下跌。因此，我们持续探索并改进投资策略。

针对如何评估一个公司的问题，我们并不过分关注其是否处于所谓的“低谷期”，而是更侧重于对公司的资产负债表和业务趋势进行深入分析。例如，对于软件公司，我们可以通过观察其合同负债等指标来判断其业务趋势。同时，我们也意识到，仅依赖利润表进行长期投资是困难的，因为利润表可能无法全面反映公司的真实财务状况和业务前景；而在管理层的选择上，我们更倾向于那些积极进取的公司。尽管这类公司有时可能因决策失误而面临较大压力，但我们认为这种积极进取的态度和勇于尝试的精神是公司长期发展的重要驱动力。相比之下，那些过于保守、缺乏进取心的公司可能在未来面临更大的挑战。

另外，壁垒的评估需与估值相结合。过去，市场曾给予高壁垒公司极高的估值，但我们认为这种估值仍需结合实际情况进行审慎考量。软件行业变化较快，过去备受认可的公司也可能因各种原因而失去竞争优势，即所谓的“护城河”可能消失。

风险提示：本材料中涉及的市场观点仅代表发表时的观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。本材料不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩的表现保证。基金投资有风险，请投资者全面认识基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等文件基础上，谨慎投资。请投资者严格遵守反洗钱相关法律法规的规定，切实履行反洗钱义务。

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