有网友提问芯片，刚好我也是芯片投资爱好者，同时看完2024年政府工作报告。这方面略有经验，专门来写篇文章来回答这位网友和其他存在相同困惑的朋友。希望今天的分享，对你们可以有所启发，咱们互相扶正。

言归正传，咱们从2024年政府工作报告开始，我从芯片这两个方向开展，大家听听看。

战略机遇：国家大基金三期的成立，不仅展示对芯片行业发展的决心，同时也为行业带来更多的资金投入。以及咱们的芯片需求在占全球约30%，但产值仅为7%，本土企业生产占比12%，高性能领域国产化率在5%以下，芯片国产化市场提升空间大。

风险挑战：首先是面临出口管制等外部的政策，可能会影响对海外业务开展。同时全球芯片市场激烈，本地企业和国际巨头互相竞争，需要企业的综合实力更高的要求。此外我国芯片产业集聚及协同效应并不明显，还需要时间的沉淀。

回答第一个问题：芯片会受到那些影响？

先从是外部的政策及关税变化，频繁的变化对芯片出台限制。众所周知的美村持续对芯片进行持续限制，甚至提高关税，目标是为了保护本土芯片产业，对我村芯片发展构成影响。美村的上任，按照过往的政策来看，市场担忧又要开展新的制裁。

接着大环境不景气，国外需求低迷延续。制造业和芯片需求息息相关，从2022Q3开始，制造业PMI持续低于荣枯平衡线之下，以德国为代表的欧元区一度创下38.8的历史低位。欧洲是制造业增长重要经济体，市场预期增长2025Q2前或许保持停滞不前，导致国外需求低迷延续。

回答第二个问题：芯片还能继续持有吗？

首先芯片行业业绩来看，国内整体营收和利润同比增长。2024年前三季度，469家电子行业上市公司营业总收入为24329亿元，同比增长18.09%。469家电子行业上市公司归母净利润为1035亿元，同比增长36.56%。根据SEMI的报告，2024年第三季度，中国半导体市场销售额同比增长21.6%。

其次从芯片估值来看，市净率处于历史较低位置，未来有一定修复空间。当前国证芯片指数4.62倍，处在19.66%百分位。虽然是9.24新政以来，价格上涨，估值也进一步提升，但长期来看还是有修复空间。

再次政策的大力支持，源源不断资金流入，点燃市场信心。国家集成电路产业投资基金一期投资超1000亿元，聚焦制造和设计环节。大基金二期募资规模超2000亿元，资金来源更加多样化，增加材料、设备、下游应用端投资。大基金第三期注册资本高达3440亿元，市场情绪振幅。

总的来说，虽然外部的限制政策和关税变化以及大环境低迷市场需求下滑，对芯片发展短期造成客观影响。不过市净率过来看，处在历史低位，有一定的安全边际。而且国内芯片整体营收和利润以及销售数据同比增长，行业业绩持续真金白银增长，以及政策大力支持，这或许才是多头信心的底气，长期持有我是乐观的。

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