中办和国办近期印发《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》，韧性城市包含海绵城市、物联网、车路云、数字基建等。同时，财政部拟在政府采购活动中，给予本国产品相对于非本国产品20%的价格评审优惠，利好自主可控。2025年财政发力几乎是必然事件。在传统基建项目规模受限，落实实物量可见度偏低的情况下，布局新基建方向的政策，可能更容易形成市场共识。交易性资金热度维持，新主题出现，12月反弹行情有望延续。岁末年初是政策面和基本面的验证期，市场主要矛盾切换，资金推动行情的阻力增加，风险偏好可能边际回落，反弹后跨年行情可能偏弱。

行业和板块配置策略：短期主题热度维持高位：人形机器人、AI应用、新能源汽车是短期强动量个股集中的方向，关注韧性城市新主题(包括车路云、物联网、数字基建)。关注国企市值管理可能成为价值轮动的线索。中期景气拐点的方向不变：新能源、科创、港股互联网。短期基于中期景气拐点选结构效果受限，但这些方向的核心资产值得坚守，等待基本面主要矛盾回归。重点关注三大投资主线：

一、供需压力拐点：新能源(2025年供给压力缓和线索比较清晰的方向)，以供给去化非常快的新能车动力电池为核心，向其他新能源，乃至泛制造业扩散。此外地产链和大消费在政策预期和底部反转预期的催化下仍有交易性机会。

二、科创板块一二级市场回暖：2025年创投融资规模触底回升已成大概率。截止2024年Q3，创投一级市场仍在加速出清，计算机、传媒，医药生物，先进制造的并购重组定价已处于历史相对低位。二级市场热度回暖，创投一级市场同步启动，并购重组案件数已在上行，科创拐点已在验证。

三、港股互联网：政策和景气双拐点已兑现的核心资产。短期，基于中期景气拐点选结构效果受限，但这些方向的核心资产值得坚守，等待基本面主要矛盾回归。

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