今天市场节奏变化太快，债券开盘的走势让我有点担心情绪会崩，所以早盘其实是想好了今天操作贴会把两只7免的长债赎回的。谁知道今天盘中居然是这么走的，快速的上行、下行再上行，结果现在眼瞅着又继续下行了。

市场的多空可见是非常割裂的。昨天看到个吐槽我觉得说的非常有道理，现在各家机构借着2.5%成本的资金，买着1.7%收益的长期国债，这个动作哪个正常人看着都觉得魔幻，但是别人还真就能靠资本利得赚到钱，或许这就是一个魔幻的世界吧。吐槽完，我们说说正经的。

目前收益率到底还有多少下行空间？

降息视角：按市场中性预期，明年降息40BP来算的话，还有10BP左右空间。自政治局会议释放“适度宽松”信号后，市场对后续宽货币想象空间大增。通过不同角度观察当前市场定价中隐含的降息幅度，平均抢跑程度约为30BP。若按明年降息40BP的中性预期观察，则还有10BP左右的剩余定价空间；若按50-60BP的乐观预期观察，则还有20-30BP空间。

现在大家看到的文章基本也是从降息的视角来判断，但其实还需要关注到每年年底本身就会出现收益率下行的走势。

从图上可以看到了几乎每年年底其实收益率都会有不同程度的下降，整体幅度在10-50之间。这可能也是年末呵护流动性造成的结果。所以年底本身出现收益率下行就是一个正常现象，只是今年难得遇到了降息周期，大家就一股脑的纯往那边思考了。

情绪真的过热了么？

其实从国投证券的这张热力图上我们就可以看到，虽然收益率下行有加速的情况，但是市场情绪远还没有达到前高附近，仍然在40-70%的区间内，所以不用担心过热的问题。

当前到底该怎么操作？

其实还是那个词——顺势而为。既然情绪还没过热，整体上行还有一定空间，我觉得那就继续边拿着边看，如果情绪升温过快或者迅速降温，那么再做决定也不迟。毕竟今天算是有消息面的袭扰，没法看出市场情绪到底怎么样，再观察一天。

另外关于早上的消息，我早盘里也写了我的看法，一只2年期、一只3年期国债对大局不会有特别大的影响，这也是我今天希望再看看的主要原因。

今天我怎么操作？

说回正题，今天我个人操作的话，就像文中说的那样本来计划赎回的博时中债7-10政金债C继续持有，暂时就先不动了。如果明天再出现较大幅度的回调，那再考虑调仓。

由于要开始增加进去仓位，本来手上的一些半吊子我会开始陆陆续续的赎回。今天先把5K的中信保诚增强收益赎回，这只基上车位置不算太好，但至少保住了1%的收益，所以还算不错。但是资金有更好的去处，那就不犹豫先撤了。

同时为了能够有足够的手笔来保证操作的灵活性。我会再从博时安悦C里面提5K出来，方便我随时加仓（补仓）其他产品。

#大消费集体调整 长白山等多股跌停#

$博时中债7-10政金债指数C(OTCFUND|017838)$

$中信保诚增强收益债券(LOF)C(OTCFUND|022251)$

$博时安悦短债C(OTCFUND|017439)$