大盘放量杀跌，上证指数跌超2%，跌破3400点，成交金额放大至2.1万亿；结构方面，保险、有色、地产等顺周期方向跌幅靠前。

本轮调整与11月中、下旬的调整逻辑较为类似，都是重要会议结束之后，政策落地略显平淡，从而引发交易型资金阶段性选择获利了解。

回顾924以来的这轮行情，本质上是由政策驱动，政策节奏决定了行情节奏。几轮行情的重要拐点都与政策预期和落地相关。

按此逻辑推演，虽然财政赤字率的博弈被延后到了明年两会，但这也意味着现在到明年两会之前将面临着会议或政策真空期，从而市场缺乏显著上行的催化剂。

国防军工板块大幅调整，中证国防和空天军工指数下跌幅度均超过3%，在主流行业主题指数跌幅靠前。从技术图形上看，再次击穿了20日均线，向下考验60日均线。

昨日利好催化事后来看又是一日游，一方面是如我们昨日提到的，从年度采购计划的确定到实际订单的落地仍有一定的时滞，资金会关注更为确定的订单落地信号；二是大盘的走弱影响了市场风险偏好，也放大了板块的波动。

考虑到前期国防军工板块先于大盘调整，且调整时间、空间均较为充分，龙头公司在关键市值位置也存在较强支撑，前期也经历了反复考验，所以只要市场情绪不过度恶化，那么板块的下行空间有限。

四季度以来，行业基本面呈现稳步改善的趋势，订单也是在按照既定的节奏稳步推进。后续等待大盘系统性风险充分释放之后，可在底部逐步布局。

#陈果：淡定面对波动，跨年行情继续#

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$鹏华国防C(OTCFUND|012041)$$鹏华空天军工指数(LOF)C(OTCFUND|010364)$$鹏华国防A(OTCFUND|160630)$