尊敬的投资者朋友：

大家好！我是长安泓沣中短债和长安泓润纯债的新任基金经理李坤，很高兴以这种形式向大家介绍我自己，也借此机会聊一聊我对近期债券市场的看法以及泓沣、泓润后续的投资思路和策略。

我2012年入行，之前在券商研究所做行业分析师，然后转到保险资管负责信评研究，之后在券商资管担任投资经理，具有8年债券投资经验，深耕行业及信用研究，擅长信用债和可转债投资。

跟大家聊聊近期债券市场。近期长端利率屡创新低，走出极致行情，直接催化剂是政治局会议时隔多年重提“适度宽松的货币政策”。这一表述激发起市场对明年较大幅度降准降息的预期，为债券收益率打开了下行空间。但是这轮行情交易迅速，几天时间就进行了比较充分的定价，预计后面会进入一个震荡区间。整体看，流动性充裕叠加政策利率向下引导的环境组合，给明年债市打下了较为坚实的做多基础，预计震荡调整后仍是下行的趋势。

另一方面，从近期发布的经济数据看，一、二线城市的二手房销售有所回暖，最新一期的PMI数据也强于季节性，重要会议中对财政政策方面和逆周期调节力度方面的表述也比较积极，基本面改善的节奏需要密切关注。

在市场对经济基本面的预期改善之前，预计债市还是做多的一个环境。对投资者而言，可以套用“债持不炒”这句今年债券市场讲的比较多的话。明年低利率环境下，虽然利率方向是下行，但波动预计是加大的，而且就如这几天的交易行情一样，会很快。如果频繁择时进出，可能会对收益折损较大。如果没有看到整个市场的预期出现重大扭转，那么以债基为底仓配置还是不错的选择。

长安泓沣中短债和泓润纯债过去以信用债为主的策略取得了较为亮眼的历史业绩和投资者们的支持。未来一段时期内两只产品仍然会坚持此前的策略框架，后续泓润会寻找合适的机会，渐进式的做部分策略上的调整。在信用债做底仓的基础上，适时增加部分利率债仓位，产品的久期也会高于泓沣。泓沣自身定位为中短债基金，后续仍会坚持信用债为主的投资策略，控制久期和波动性，力争实现产品净值平稳增长。

最后，再次感谢各位对长安泓沣、泓润的信任和支持，希望在未来的日子里，我们能共同构筑深厚的信任与默契。我们坚信长期的力量，期待与诸位同行，全力以赴，不负所托，以稳健的投资业绩回报大家。谢谢！

  长安基金 李坤

2024年12月13日

$长安泓沣中短债债券E(OTCFUND|012618)$   $长安泓沣中短债债券A(OTCFUND|004907)$   $长安泓润纯债债券E(OTCFUND|012714)$   #再创新高！“债牛”行情持续上演#

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