— A股 —

12月12日，三大指数震荡走强，创指、深成指收涨超1%。盘面上，零售板块掀涨停潮，冰雪产业概念持续强势，保险股午后走高，人形机器人概念持续回调，Sora概念股集体调整，半导体板块走弱。总体来看，个股涨多跌少，上涨个股超3500只。沪深两市成交额1.87万亿元，较昨日放量超900亿。

截止收盘，沪指涨0.85%，报3461.50点；深成指涨1.00%，报10957.13点；创指涨1.35%，收报2292.15点。

板块上，零售、办公用品、休闲用品等板块涨幅居前，钢铁、煤炭、能源设备等板块跌幅居前。

今日A股三大指数集体走强，创业板指领涨，沪指表现相对较弱，始终于红盘上下徘徊。盘面上赛道股表现活跃。不过当下市场盘面依旧是轮动的特征，权重和题材并未形成搭台唱戏的格局，更多还是跷跷板效应，短期指数预计仍维持震荡格局。

近期市场流动性充裕，热点题材活跃，但板块轮动效应快，行情反应迅速，同时市场存在结构性分化，部分累计了较大涨幅的高位题材标的或已出现分歧和回调的风险。中长期看，我们对A股向上行情持乐观态度，后续健康慢牛行情的演进，需要很多条件的配合，我们建议积极跟踪政策的力度、投资者信心及居民财富入市意愿等。板块方向上，在当前政策反转、总量足、但节奏有节制的背景下，经济强势反转预期或不会快速形成，在风险偏好和交易量的复苏下科技成长板块占优；中长期看，我们将紧密跟踪产业趋势方向，关注科技、医药、大制造板块的新一轮产业周期，并积极挖掘长期资产回报率高的个股。

$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$

$恒生前海高端制造混合C(OTCFUND|013384)$

$恒生前海消费升级混合(OTCFUND|007277)$

— 港股 —

12月12日，港股三大指数午前爆发快速拉升，午后维持强势震荡。盘面上，大消费、科技、金融板块涨幅居前。截至收盘，恒生指数收涨1.2%报20397.05点，恒生科技指数涨1.53%报4600.82点，恒生国企指数涨1.53%报7360.1点。大市成交1577.54亿港元，南向资金净卖出29.28亿港元。

板块上，家庭用品、工业贸易、食品等板块涨幅居前，煤炭、医药生物、房地产等板块跌幅居前。

今日港股出现反弹，多数板块集体拉升，市场风险偏好有所修复。海外方面，美国11月CPI数据符合预期，美联储降息预期进一步升温。

尽管人民币汇率近期存在较大压力，对于权益市场形成一定压制，但宏观数据传递出改善的迹象。十二月市场进入政策密集催化期，市场对降准、新的增量财政刺激政策的预期博弈加强。我们认为本次稳增长政策思路的切换是十分确定的，当前宏观经济已经获得政策拖底，但要解决市场需求弱、物价承压的问题还需时间，从中长期维度我们对于港股未来上涨趋势呈乐观态度。行业配置层面，面对相对复杂的国内外环境，拥有稳定高股息的资产可以为投资组合提供难得的确定性收益，同时，我们将持续关注成长赛道中对利率下行敏感型行业的机会，如互联网、新能源车、科技硬件和生物医药等久期较长的板块。

$恒生前海港股通精选混合(OTCFUND|006537)$

— 债市 —

12月12日，国债期货集体收涨，5年期主力合约涨0.13%报106.245元，2年期主力合约涨0.07%报102.87元，均创收盘价新高。此外，30年期主力合约涨0.1%，10年期主力合约涨0.12%。

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月12日以固定利率、数量招标方式开展了661亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日373亿元逆回购到期。此外，央行12月18日将在香港招标发行6个月期200亿元中央银行票据。

资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种下行4.6bp报1.482%；7天期下行8.7bp报1.635%；14天期上行2.7bp报1.876%；1个月期上行0.1bp报1.712%。

今日国债期货集体收涨，30年期主力合约等盘中创新高，5年及2年期主力合约创收盘价新高。资金面方面，货币政策宽松预期仍支撑做多热情，但止盈情绪亦浮现，市场聚焦中央经济会议相关内容。短期内资金面还将面临考验，不过央行当前流动性管理工具丰富，跨年资金整体应该无虞。

$恒生前海短债债券C(OTCFUND|009302)$

$恒生前海兴享混合A(OTCFUND|014744)$

$恒生前海恒源天利债券A(OTCFUND|013204)$

数据来源：Wind，截至2024年12月12日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。