大盘还是有韧性，刨除昨天的高开低走，市场仍然在趋势中，成交金额仍处于1.8万亿水平。明后天还将迎来重要会议，市场对此仍有期待，结构方面，消费等顺周期方向明显走强。

港股表现相对较弱，可能与人民币汇率的走弱有一定关联。从宏观视角，适度宽松的货币政策与稳定的人民币汇率似乎无法兼得，更何况明年还面临着关税的政策。如果最终选择放弃汇率，而保国内经济，对股债都是适度利好。

小票风格持续强势，万德微盘股、中证2000指数续创年内新高，中证2000指数已经接近2021年底的高点。

在IPO暂缓以及监管鼓励并购重组的背景下，小盘股确实有一定的优势。短期市场重回存量博弈，而大票又缺乏基本面支撑，进一步强化了小票的趋势。

国防军工小幅收涨，表现平淡。11月份中旬以来，国防军工先是经历了一波快速的回调，之后经历了近一个月左右的震荡磨底的过程。目前指数的点位基本上又回到了10月底的水平，整个磨底过程的时间和空间都比较充分了，而且战斗机龙头公司在关键市值位置上也有比较坚实的支撑。

从中期的视角看，当下行业无疑是处于“无人问津”的状态，这样的状态在今年上半年其实经历过几次吧，事后来看基本上都是中期比较好的布局的机会。

很多投资者抱怨军工难做，一方面是从历史上看，似乎这个板块“行情更短”，大部分时间都处于相对平淡的窗口；二是军工行业的基本面是个慢变量，这就决定了投资这个行业需要更大的耐心，以及一些反人性的操作。

#个人养老金全面放开！1年最高省税5400元#

本材料的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内外部报告资料，不构成任何投资建议或对任何产品未来收益的任何保证，不代表对任何产品的投资策略、投资组合、投资回报及经营业绩等的任何承诺和预期。未来的投资可能会因外部经济状况变化（如利率、市场趋势和不同投资组合中的不同商业环境以及使用不同的投资策略）不同而产生较大差异。投资者不应以该材料取代其独立判断或仅根据该信息做出决策。请读者仅作参考，自行核实相关内容，市场有风险，投资须谨慎。

$鹏华国防C(OTCFUND|012041)$$鹏华空天军工指数(LOF)C(OTCFUND|010364)$$鹏华国防A(OTCFUND|160630)$