朋友们，不开玩笑，我可能挖到宝了。

能穿越了3年熊市，从21年到现在，收益率超50%，并且还不玩妖股、波动率比市场整体还低，就稳扎稳打的上涨的一个红利指数。

要知道，美股一直牛市，标普500从21年到现在，也就涨了60%多一点而已。

最近一个月，市场画风又开始变了，大家有没有注意到细节？红利类指数开始走强，而之前领涨市场的北证50，开始明显跑输市场了。赚钱效应回到了红利类上面？这是我这次重新研究红利指数的契机。

图：近20日核心指数表现

上周五，市场出了个段子，很形象的描绘了现在的市场格局：

游资追涨杀跌，机构左右手互博，国家队躺平吃利息。

在红利里面躺平，在长期策略来看，是一个不错的选择，因为比起追涨杀跌，这件事是真的“有利可图”。

况且，从历史记录来看，国家队还没亏过钱。

而且还有一个很现实的因素在促使我们关注红利类产品：

在降息大背景下，固定收益的利率越来越低，我们如果想要获得让自己满意的收益，不得不提高风险偏好。

否则，就只能忍受那点利息。

估计大家都看过一些红利类产品的推介，对红利的基本印象是：

1、高股息。

2、波动相对较低。

3、抗跌、防御型资产。

4、长期复利、跑赢大盘。

因此，我就不赘述红利是什么了，重点筛选产品表现。

不比一下，还真不知道差别这么大！

我把有被动型产品挂钩的红利指数都筛选出来，一共有18个。

一、红利指数的收益率对比

我取了最近4年的数据，东证红利低波指数是表现最稳定、最好的。

有3年都排在第一，1年排第二，今年年内已经累计25%的涨幅了，继续第一。

而且表现非常稳定，其它指数轮流争夺第三名，只有东证红利低波，稳坐第一，偶尔第二。

这种稳定的表现，是我觉得挑选红利类指数时，要考虑的最重要的两个因素之一了。

在稳定的基础上，另一个重点就是考察绝对收益率。

如果从2021年累计至今，它的涨幅已高达51%，这涨幅快追上对面标普500了。

要知道2021年是国内市场的高点，期间大盘跌了3年。

因此，如果仔细看不难发现，有些红利指数，从21年至今还是亏的。

详细对比一下走势图，直观感受很明显，东证红利低波这种穿越熊市的感觉。

如果东证红利低波与市场其它知名度较高的指数对比，如中证红利、央企红利、红利低波，收益率可谓天壤之别了。

东证红利低波的收益率，比这些指数多了一倍。

我很好奇，这个指数究竟与别的红利指数有什么区别？表现怎么会超越这么多？

所以，我把它与中证红利的编制方法做了仔细对比，破案了。

二、东证红利低波的秘密

通常红利类指数，要股息率达标，并且要连续分红。

剩下的就是在流动性、市值等方面做一些要求。

因此，主要考察高股息率+连续分红。

而东证红利低波做了更精细化的筛选：

1、对ROE进行筛选。

红利红利，能持续稳定盈利，才有分红的能力。所以，对ROE筛选后，获得的公司质量可能更高，持续分红能力更强。

2、对预期股息率进行筛选。

传统红利只看过去的股息率，就是分红的现金/股价，与市盈率没什么关系。

而东证红利低波，在考虑分红时，把估值（市盈率）也考虑进去了。

我这里用最直观粗浅的方式来理解，就是：每1单位市盈率，能换来多少分红。

就好比每1块钱，能换来多少斤肉。

能换的越多，对我们买方来说，就越划算，性价比越高。

不只是静态的考虑了过去，而是动态的考虑了未来的预期股息率。

这可能是它表现超越其它红利指数的一个非常重要的原因。

毕竟，投资主要投的是未来。

3、每半年对成分股做一次筛选。

中证红利每年才调整一次成分股，很多过去的指数都是这个调仓频率。

相比之下，东证红利低波每半年就调仓一次。

因为A股市场的波动性，往往不会持续上涨。

可能年初看是性价比很高的成分标的，随着年内上涨、或者业绩披露不及预期，性价比在下降，之后可能步入调整阶段。一年调仓一次的频率，可能无法跟上A股的波动节奏。

提高调仓频率，结合上面第2条对预期股息率的筛选，能让成分股的性价比保持在相对较高的水平。

最近，东证红利低波即将进行一次调仓，计划变更15只成分股，这“新陈代谢”的频率挺好的。

总之，相比传统红利，东证红利低波的精细化管理，可能是它能稳定跑赢其它同类产品、长期排名第一的秘密。

能设计出这样的指数，不一般。

这个指数挂钩的产品是：东方红中证东方红红利低波动C（012709）。

我仔细研究了一下，这个指数就是它们自己编制的。

东方红资管，国内首家获券商系资产管理公司，2023年末，在券商资管的公募管理规模排名第一，1833.63亿元，比第二名高出差不多600亿元的规模，

总之，这家公司有资历和底蕴，资管经验非常丰富。感兴趣的朋友可以自己去搜搜他们家的历史吧。

最重要的是这产品的业绩表现过硬，已经证明了经得起考验，没什么比长期业绩更有说服力的了。

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风险提示：以上为个人观点，不构成买卖建议。市场有风险，投资须谨慎。

$东方红中证红利低波动指数C(OTCFUND|012709)$

$东方红中证红利低波动指数A(OTCFUND|012708)$

$华泰柏瑞中证红利低波ETF联接C(OTCFUND|007467)$

$万家中证红利ETF联接C(OTCFUND|015558)$

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