摘要：重要会议超预期，A股有望开启跨年行情。后续还需要看是否进一步释放增量信息，再看明年经济数据能否好转，以及市场量能的配合情况。

大家好!我是国泰基金经理吴可凡。

昨天（12月9日）召开的重要会议结果超出了市场的预期，今天A股两市表现强势。其实在上个月我们有提到过，“短期内市场大概率会震荡，但中期的向好趋势不会改变，真正的突破可能会出现在重要会议之后，或者是经济数据有明显好转的时候。” 现在来看，这一判断确实得到了验证。

眼下临近年末，市场可能会迎来跨年行情。那么，这次会议有哪些关键点值得关注呢？以下几点非常重要：

1、“更加积极的财政政策”。过去20年，表述几乎都是积极的财政政策，这次多了令人浮想联翩的“更加”；

2、“适度宽松的货币政策”。多年的表述都是稳健的货币政策，这次的表述在2009年和2010年出现过，那是2008年底四万亿政策之后，更加令人浮想联翩。

3、“稳住楼市股市”。两大资产池泪眼凝噎，隔空相望，心生欢喜。

4、“超常规逆周期调节”。“超常规”这个力度的表述首次出现，可能体现在促消费和拉动投资的政策上。

5、“要以科技创新引领新质生产力”。科技股+成长风格，类似国泰中证A500ETF联接（A类：022448、C类：022449、I类：022610）这种兼顾价值，并偏向成长的风格特征有望在当下市场行情中占优。

展望后市，我们认为由于12月9日的重要会议内容超出了市场预期，12月10日以上涨拉开跨年行情序幕的概率较大。但仅凭重要会议，空间上预计难以超越10月8日高点。想要新高，还需要看后续是否进一步释放增量信息，再看明年经济数据能否好转，以及市场量能的配合情况。

操作上，宽基方面，我们认为目前货币条件宽松，或可考虑采用定投、网格等方式，布局$国泰中证A500ETF发起联接A(OTCFUND|022448)$、$国泰中证A500ETF发起联接C(OTCFUND|022449)$、$国泰中证A500ETF发起联接I(OTCFUND|022610)$等宽基标的，把握整体市场行情。中证A500指数自发布日（2024年9月23日）以来，至2024年12月6日，跑赢沪深300指数2.17%，未来中证A500指数相对优势将有望继续扩大。

行业配置方面，科技成长、消费类、金融地产类均有机会。或可提前准备布局2025年投资，关注跨年行情可用A500打底做核心+卫星策略，卫星可来自科技成长、消费和金融地产。但我们更推荐关注科技类，一方面弹性更大，另一方面叠加海外的制裁影响，国产替代逻辑有望加速，或可关注芯片卡脖子最厉害的上游设备和材料，通过布局$国泰CES半导体芯片行业ETF联接C(OTCFUND|008282)$、$国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接C(OTCFUND|019633)$把握相关机会。

那今天就先聊到这，咱们下期见~

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国泰中证A500ETF联接为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰CES半导体芯片行业ETF联接为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。                                                            

国泰中证半导体材料设备主题ETF联接基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。   

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