大家好，我是国泰基金的基金经理胡智磊。

在11月，重大宏观事件接连落地，但未有超预期增量政策出台，在宽松资金面和强劲配置需求的影响下，多头情绪略微占优，债市呈现出较强韧性。本周一（12.2）早盘，10年期国债收益率下破2%，创2002年4月以来新低，债市情绪走强，引发市场热议。今天想和大家简单聊聊，站在现在的时点，我们如何看待接下来的债市行情，也欢迎大家在评论区发表观点和我互动。

总的来说，目前我对债券市场仍然维持积极观点。在降准预期及年末机构配置行情的带动下，我认为债券收益率或仍有下行空间。

一方面货币政策的态度和方向十分确定，央行反复强调坚持支持性的货币政策立场。后续央行或还会持续通过降准、买断式逆回购、二级市场买入国债等方式保持市场流动性合理充裕，同时有可能通过降息等方式降低社会综合融资成本。

另一方面，目前财政政策的主要方向是地方政府化债，在明年两会之前预计不会出台大力度的经济刺激，短期内经济复苏的斜率预计不会有明显变化。房地产市场在政策脉冲效应结束之后将重回原有的趋势。

因此，在组合策略上我预计继续保持积极操作，密切捕捉投资交易机会，同时通过实时解读政策面信号去及时调整投资交易策略，力求在严控风险的前提下实现组合净值的稳健增长。感谢大家对于我在管产品$国泰嘉睿纯债债券A(OTCFUND|006475)$一直以来的支持与信任，欢迎大家有问题在评论区与我交流，我们下次再见！

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风险提示：国泰嘉睿为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属于较低预期风险和预期收益的产品。投资人在投资上述基金前，需全面认识上述基金产品的风险收益特征和产品特征，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对投资上述基金的意愿、时机、数量等投资行为做出独立决策。

基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。

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#政治局会议：实施更加积极有为的宏观政策 ##美最终版NDAA未纳入生物安全法案##央行时隔半年再度增持黄金！能跟吗？#