上周市场热点回顾与分析

【市场热点回顾与分析】

上周A股主要指数震荡上涨，市场成交维持活跃。市场表现方面，上证指数涨1.81%，深证成指涨1.66%，创业板指涨2.23%；上证50涨0.90%，沪深300涨1.32%，中证500涨1.77%，中证1000涨2.63%，中证红利指数涨1.50%。交投活跃度较前一周环比略下降，上周沪深日均成交金额为1.49万亿，前值为1.67万亿。

行业方面：

行业层面，上周上涨领先的行业是纺织服装（+7.65%）、商贸零售（+7.28%）、轻工制造（5.35%）、社会服务（4.51%）和传媒（4.48%），下跌靠前的行业是有色金属（-0.61%）、公用事业（-0.10%）和煤炭（-0.02%）。

国内方面：

（1）10 月经济基本面表现边际改善。统计局发布数据显示 10 月份规模以上工业企业利润同比下降 10%，降幅较 9 月份大幅收窄 17.1个百分点，41个工业大类行业中，27个行业盈利较上月好转。11月采制造业PMI环比上升0.2ppt至50.3%，继续处于荣枯线以上且好于市场预期。（2）央行等七部门联合印发《推动数字金融高质量发展行动方案》6。11 月 27 日，央行等七部门联合印发《推动数字金融高质量发展行动方案》，目标到2027年底，基本建成与数字经济发展高度适应的金融体系，数字经济有望加速发展。（3）中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于数字贸易改革创新发展的意见》，《意见》提出“到 2029 年，可数字化交付的服务贸易规模稳中有增，占我国服务贸易总额的比重提高到45%以上；到 2035 年，可数字化交付的服务贸易规模占我国服务贸易总额的比重提高到50%以上”。

海外方面：

美国通胀及经济表现仍具韧性，10月核心PCE物价指数同比升 2.8%，为今年4月以来最大升幅；三季度实际GDP年化季环比修正值为2.8%，消费者支出在三季度增长3.5%，但仍是今年以来的最高增幅。

后市研判 （3-6个月）

12月政治局会议和中央经济工作会议将在本月召开，为明年政策定调。市场普遍预计信号会比较积极。2025年政策在支持经济发展的大方向更积极、更扩张、更给力；主要政策更多以扩内需为主，货币和财政政策都将具有积极支持的态度，在促销费、稳地产、扩基建、强产业、促改革等方面给予呵护。总体而言，从政策态度转变传导到上市公司业绩改善还需要时间，但政策积极支持经济发展的大方向不变，市场对经济活动逐步改善的信心后续将进一步修复。

建议配置的行业

就中长期主线而言，科技领域仍是中国经济结构转型的最重要抓手，三中全会再次明确对以硬科技为代表的新质生产力的支持。一方面，从产业发展情况看，以人工智能为代表的产业链在国外已经取得进展，国内全力追赶，当前基础设施先行，后续有望在应用方面获得突破，市场抱有期待并持续跟进；另一方面，外需不确定性进一步增加，扩内需仍是稳增长重要抓手，未来政策支持从重投资向重消费转变，社会服务、教育、文化体育等方向预计会有持续催化。

$长安鑫兴混合C(OTCFUND|005187)$    $长安鑫禧灵活配置混合C(OTCFUND|005478)$   $长安裕隆混合C(OTCFUND|005744)$    #政治局会议：实施更加积极有为的宏观政策 #

风险提示：上述观点仅代表长安基金观点，不构成针对个人的投资建议，也不表明本公司对投资做出任何判断或倾向意见。投资人应谨慎投资，并根据风险自担的原则，自行承担投资风险。基金有风险，投资需谨慎。