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据发改委消息，截至目前，用于“两重”建设的7000亿元超长期特别国债已分三批全部安排到项目，另安排3000亿元用于加力支持“两新”工作。至此，全年1万亿元超长期特别国债已全部安排完毕，正在加快推进实施。这意味着年前或不会有债券供给影响债市。

上周受同业存款自律倡议等影响， 10年期国债利率下破2%。目前同业活期存款总规模12-15万亿元，利率普遍在1.7-1.9%之间，未来将有所回落。

此外，近期对于定存提前支取条款的重新认定，可能会使得货币基金（或理财）不可无条件提支的定存投资成为流动性受限资产，从而导致无论是非银的投资端，还是银行的负债端，都可能会出现由存款向存单迁移的情况。在执行初期，可能会出现部分银行负债端的冲击，但中期看同业存单利率曲线或将陡峭化下行。

展望后市，进入2025年，市场预期或将有进一步降息动作。短端利率近期有望进一步下行。目前1年期国开债约1.50%附近，1年期国股存单 1.70-1.75%，对应7天omo利率1.5%，处于相对合理水平。未来，受到以下因素的推动，短端利率或将进一步下行。

近期长端利率下行较快，10年国债已到达1.95%附位置，体现了一定程度的继续降息预期，市场整体对后续的稳增长政策预期也不强。随着重要会议临近，市场可能将出现一定的震荡反复。

从配置力量角度，年底年初时点的机构配置需求仍比较旺盛，因此即便出现震荡调整，由于短期债市整体缺乏实质性的较大利空，预计调整幅度或也将有限。

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$华安添荣中短债A(OTCFUND|012242)$

$华安添荣中短债C(OTCFUND|018223)$

$华安鼎益债券A(OTCFUND|005709)$

$华安鼎益债券C(OTCFUND|006554)$

$华安鼎益债券E(OTCFUND|021158)$

$华安众享180天持有期中短债A(OTCFUND|013901)$

$华安众享180天持有期中短债C(OTCFUND|013902)$

$华安月月鑫30天持有债券发起式C(OTCFUND|019807)$

$华安月月鑫30天持有债券发起式A(OTCFUND|019806)$