最近，资本市场中又出现了一些无厘头的炒作。 

因为2025年是农历蛇年，所以有些资金盯上了“蛇字辈”，甚至连英文snake的谐音梗都没放过。 

敲黑板：“玄学炒股”主要以情绪为主导，缺乏必要的实证研究和逻辑推理。投资的尽头可不是玄学哦，还是要看实实在在的基本面。因此，面对类似的“抽象”投资，建议大家看看就好，尽量不要真金白银地参与进去。 

当下，有没有基本面较为扎实的投资方向呢？ 

推荐大家关注一下煤炭板块： 

1.临近年底，红利资产又“香”了 

近期，近日10年期国债收益率跌破2%，明年险资资产端面临一定压力。煤炭板块在经历前期调整之后，龙头股息率接近6，配置性价比凸显。（数据来源：Wind）

 2.迎峰度冬旺季来临，煤价趋稳 

从季节性因素看，伴随迎峰度冬旺季来临，当前时点电厂日耗快速攀升，化工耗煤维持较高增速。旺季需求逐步释放，看好后续煤价企稳反弹。

 3.煤炭需求增长好于预期 

在外部环境具有不确定性的背景下，内需政策发力有望超预期，中游企业预期改善，现货煤需求得到提振，进而推动煤价上升。 

4.煤炭供给相对受限 

煤炭本身存在“不可能三角”，即产量、成本、安全三者之间相互制约。在强调安全生产的背景下，煤炭供给端存在收缩预期，煤炭价格中枢有望维持在较高水平。

 以上均推动了煤炭价格层面的稳健预期，尤其是那些优质煤炭企业，其具有明显的高壁垒、高现金流、高分红、低估值的特性，在当前市场环境下，具有较为明显的长期配置价值。就像万家宏观择时基金经理黄海所提到的那样：“首先，长期来看，能源供需不匹配的情况将长期存在；其次，很多能源股的估值较低，且具备低负债、高股息、高现金流的特点；第三，从价格角度看，2016年以来，煤炭行业的整体价格波动在变小，且在价格的偏上区间波动震荡。因此，当前市场下，上游资源品仍是值得重点关注的方向之一。” 

对于煤炭板块感兴趣的用户，也可以关注一下万家宏观择时，该基金从2021年三季度就开始布局供需失衡紧张、估值不高且具有分红潜力的煤炭板块了。未来万家宏观择时将本着绝对收益的理念，动态地持有长期看好的优质蓝筹股，同时积极寻找下阶段基本面和资金面共振的产业配置方向，希望实现净值的稳步增值。 

重点持仓行业及仓位等数据来自万家宏观择时多策略定期报告，为本基金阶段性投资策略，并非基金合同规定，基金管理人可根据市场情况变化及对相关行业的研判予以调整，相关情况投资者可查看基金往期及最新定期报告。

$万家宏观择时多策略混合A(OTCFUND|519212)$

$万家宏观择时多策略混合C(OTCFUND|017787)$

$万家精选混合A(OTCFUND|519185)$

$万家精选混合C(OTCFUND|015566)$