1、一段话介绍今天上午的债市？

答：从周一到周四，债市表现的很有节奏，周一大涨，周二休息，周三大涨，周四休息。

大涨的时候，收益率下很多；休息的时候，收益率上行一丢丢。比如今天，10年国债和30年国债开盘都上行超过了1.5bps，然后临近中午，又收窄到了0.5bps以内。

今天大概率存单基金要碎蛋，赚不到钱，利率和信用的，目前还不好说。

我们来更新下，影响债市的几个因素。

第一，资金面。我们一直强调，资金面，现在是债市最大的“基本面”，在3年以内国债收益率全部下破央妈的OMO利率（1.5%）之后，央妈放多少水，对债市的情绪，依然至关重要。

从近期来看，央妈持续向市场收水，截至今天，已经是连续第七天净回笼资金，本周合计净回笼了1.3万亿，今天资金利率紧了一些，存单收益率相对上行比较多。

不过，这尚且不能说明趋势性的变化，下图，我帮大家圈出来的，分别是10月初、11月初、12月初，三个月初，央妈的净投放情况，全部净回笼1万亿以上，说明，是因为月末流动性放的太多了（逆回购、买断式回购、国债二级买卖等），月初习惯性的回笼。所以，后面资金是否会对年末债市造成扰动，要关注往后几天的情况，才能看清央妈的意图，我们对此，保留一份清醒，在昨天表韭纯纯的债的发车中，主理人提到了这一点。

第二，外部环境。昨晚，美元指数横住，人民币汇率反弹200个基点，汇率压力有所减轻，虽然鲍师傅在昨晚的讲话中，强调基本面强劲，不急于降息，但12月的降息概率仍然攀升到了80%左右，重点关注11月的非农数据。美降息的情况下，对打开OMO等政策利率的掣肘有帮助，大白话说，我们降息概率会加大，这是利率下行的真正空间。

第三，债市供给。目前看影响不大了，因为2万亿增发的地方debt，消化的七七八八了，越到年底，发的越少。昨天湖北debt，20年期，发行规模400亿，边际倍数22倍，说明资金依然充裕。不过，下周重要会议召开，可能会有小作文扰动。

第四，银行行为。这可能是债市周二、周四休息的原因之一，因为有人有止盈的需求，毕竟很多银行的自营部门，今年KPI可能已经完成了150%，甚至200%以上了，完成的更多，年终奖不会更多（说了要防止过度激励了），反而可能使得明年的考核基数更高（给了计财老师加你指标的依据），正常的理性人，都会选择边下边撤，不然明年日子确实不好过了。

第五，非银行为。这是周一、周三大幅下行的主要原因，目前看，公募产品的杠杆率环比持续在抬升，因为没办法，在公募相对排名的考核模式下，利率一旦进入下行通道，那就得加久期、加杠杆，这样才能跑过同类，排名才能上去。

大概是这些。

观点不变，债市不空，长端边下边撤，等待潜在的更好的交易时点，没有也就算了，不可惜，反正也是赚钱的，无非多赚少赚而已，纯纯的债最近一个月年化6%以上了，但这肯定不是常态，对债市不能抱有过高的期望，开放式固收产品，目前的合理回报目标，不应该超过2-3%，世界上大多数过高的收益，都有要还的一天。

表韭纯纯的债，依然处于发车区间，本次发车，到周五为止。

2、央妈今天干了啥？

答：今天有1903亿的逆回购到期，央妈投放了373亿的逆回购给市场，净回笼了接近1500亿。

12月以来央行连续大额回笼，今天银行间隔夜回购利率回到了接近1.5%的位置，7天回购利率也到了1.7%。

3、今天谁在买债、谁在卖债？

答：银行大幅净买入，券商、基金、保险都在卖出。  

4、银行存单怎么样？

答：小幅上行，资金面边际收紧，短端上行5BP左右，长端上行1-2BP。

5、短债（信用债）怎么样？

答：震荡，有涨有跌，低等级波动会大一些。

6、利率债怎么样？

答：小幅上行，10年国债早盘一度上行1.5BP，接近中午收窄至0.4BP。  

7、今天债基能收蛋不？

存单指数基金：目前看，不能。（1个蛋=1bp=0.01%的收益）

短债基金：比较难。

其他纯债基金（中长期信用债）：不确定。

长期限的利率债指数基金：目前还不确定。

8、今天的投资建议是什么？

继续关注，表韭纯纯的债的发车理由。

9、表韭纯纯的债。

答：组合表现来看，昨日组合上涨0.05%。

本周计划继续跟投三个组合，由于前期底仓已经买好了，现金流也比较有限了，本周开始降低单次跟投的金额，昨天先跟投，表韭纯纯的债5k，今天跟投表韭全球，表韭量化指增还是继续择机。还是按照各1/3的思路跟投，现阶段，海外和国内结合，股债均衡，持有的体验应该都会不错的。

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跟投组合的信息，都在下面了，大家有兴趣的，自行阅读。

跟投的平台包括：天天基金，在平台，搜索关键字，“表韭”，就可以了，目前三个组合，包括表韭全球资产配置（主投海外），表韭量化指增精选（主投A股），表韭纯纯的债（只投纯债基金）。

组合的基本情况：如果要了解投顾组合的基本信息，以及什么是基金投顾，可以看这篇，《表舅正在重仓买入的基金》。

投顾的最新跟投观点：可以看这篇，是10月19日写的，《买了100万基金投顾了》。

投顾适合的对象：组合都属于配置型策略，也就是让那些不知道买什么、不知道什么时候买的小伙伴们，能安心的一起跟投，长期持有。

投顾的跟投方式：可以选择周定投（和表舅一样），也可以等待主理人的发车信号。

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