上证指数延续碎步上行，继续在20日均线上方运行，成交额仍维持在1.8万亿左右的高位。

结构方面，红利、国央企等有所表现，而科技成长风格表现羸弱，市场整体转向防御。从历史上看，每年到年底，价值风格都会阶段性占优，而成长风格则相应承压。

红利股的表现，一是前期相对滞涨；二是昨日10年期国债利率跌破2%，再次引发了市场对红利类资产的关注；三是岁末年初，保险等长线资金大概率会增配红利类资产。

而成长板块中，半导体芯片领跌，还是受到了美国实体清单的影响。

另外，小盘股表现依然稳健，万德微盘股指数续创年内及历史新高，而中证2000也基本上收复了本轮的调整。

国防军工有所调整，中证国防和空天军工指数下跌1%左右，幅度还算正常，在成长方向中没有超跌，所以更多还是受到了事件冲击带来的风格拖累。

航空主机厂调整，也带着产业链部分公司同步调整。短期来看，随着年底临近，会有资金认为年内订单落地的不确定有所增加，从而选择退出观望。如果适当拉长时间来看，股价的回调其实了#国产芯片大利好！半导体大涨#

 本材料的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内外部报告资料，不构成任何投资建议或对任何产品未来收益的任何保证，不代表对任何产品的投资策略、投资组合、投资回报及经营业绩等的任何承诺和预期。未来的投资可能会因外部经济状况变化（如利率、市场趋势和不同投资组合中的不同商业环境以及使用不同的投资策略）不同而产生较大差异。投资者不应以该材料取代其独立判断或仅根据该信息做出决策。请读者仅作参考，自行核实相关内容，市场有风险，投资须谨慎。

$鹏华空天军工指数(LOF)C(OTCFUND|010364)$$鹏华国防C(OTCFUND|012041)$