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12月4日，债市开盘延续强势，10年期国债活跃券收益率再下行。

尽管央行公开市场连续净回笼，但月初资金面仍宽松，DR001下行7.56bp至1.336%，DR007上行0.03bp至1.606%（DR001与DR007利率为银行间存款类机构以利率债为质押的隔夜和7天期回购利率）。12月4日债市早盘情况央行开展413亿元七天逆回购操作，利率维持1.5%，7天期逆回购到期2683亿元，净回笼2270亿元，资金面宽松，为债市提供了较好的流动性支持。

12月4日公布的11月财新服务业PMI降至51.5，11月供需仍保持扩张，但经济复苏有所放缓。在此背景下，债券市场更多是基于现实的交易，债券的需求仍然强于供给。

此外，近日市场利率定价自律机制发布《关于优化非银同业存款利率自律管理债券资产的倡议》和《关于在存款服务协议中吸引入“利率调整兜底条款”的自律倡议》，实施了针对“利率调整兜底条款”自律倡议和规范提前支取行为。这一系列政策比单纯的下降的同业活期利率价格的效应更为明显。短期内部分机构可能会增加对债券的需求。

信用债方面，在传统保险开门红备资产叠加理财自建估值背景下，预计高等级中长久期信用债信用利差可能会持续压缩。关注中低等级、中长久期信用债的后续投资机会。

$华安安浦债券A(OTCFUND|006337)$

$华安安浦债券C(OTCFUND|006338)$

$华安安浦债券E(OTCFUND|021124)$

$华安众盈中短债发起式A(OTCFUND|016691)$

$华安众盈中短债发起式C(OTCFUND|016692)$

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