这几天利率的下降速度说实话远远超乎了我的预料。

为什么说是超预期的？没看到基本面变化；经济数据也不错；新政策也没出来。

而且按照我的想法其实这轮行情反而应该是偏空要开始回调的，但市场偏偏做起了国家大放水的美梦（降准），这波预期说实话让人有点猝不及防。MLF缩量=给降准腾空间，有时候大家的想象力确实不得不让人佩服。但是既然已经成为了既定事实，那如果后续真的降准了，市场提前计价，很有可能利好落地就开始砸。

再说回为什么我会觉得有点偏空。一方面经济基本面从PMI来看，其实是在回暖的。经济好了，放水就不具备持续性，对债市自然是空。另一方面就是汇率，当前汇率不断下滑，央妈的汇率中性策略要怎么搞我不知道，但是显而易见的是继续大放水，汇率是很难保住的。

再加上虽然同业存款自律出台，银行吸储的成本是会有降低，但是这并不支持利率无限制的下行。简单来说就是，理财、债券现在靠资本利得赚的盆满钵满，你有没有考虑这波降完后续怎么办，你要是都是1个多点的收益，你看看那些理财还会来买么？

所以要我说，这波显而易见已经来到了高位，接下来就是博傻阶段，看看谁会接到最后一棒了。

风险都是涨出来的，加之这轮行情我认为既不是宏观面行情也不是政策面行情，纯粹是情绪过热后的产物。而情绪过热之后多是一片狼藉，别看现在笑的欢，大概率之后都要拉清单的。大家还是继续做好分散配置，注意风险。

我个人还是会继续持有博时安悦短债C作为底仓配置，这只产品的优势点就在于稳健，哪怕是债市大幅回调的日子也很少受到较大的牵连，适合作为分散风险的底仓。

另外我看有朋友问之前的文章推荐里为什么没有博时安悦短债C。这里也给大家解释下，纯指标的筛选会因为某一项指标的些微不达标就被排除在了清单之外，比如某一年业绩不好、规模不达标、费率稍稍高出等等这些原因都可能导致产品被排除在了清单之外。

当然不是说大家对于债券就要悲观了，这里还是说一下我自己后续策略。只要给机会回调，来一波狠的，我可能会在途中就开始加仓，债市更多的看一个大箱体的区间震荡，上有顶下有底，所以没必要恐慌，给机会就上。

最后说一嘴美元债的事情，虽然老米可能不降息了，但是美元强势导致人民币汇率开始下行，直接让我定投的美元债回本了，是不是印证了当时我说的：降息赚资本利得，不降息美元强势也有汇率保底收益。

$广发中债7-10年国开债指数C(OTCFUND|003377)$

$南方中债7-10年国开行债券指数C(OTCFUND|006962)$

$华泰保兴安悦债券C(OTCFUND|020741)$

$博时安悦短债E(OTCFUND|019104)$

$博时安悦短债C(OTCFUND|017439)$

$工银全球美元债C(OTCFUND|003387)$

 #离岸人民币走弱 对A股影响几何？#