1、一段话介绍今天上午的债市？

答：历史会记住这一天的。

公元2024年12月2日，中国10年期国债活跃券收益率，下行突破2.0%，为历史首次，下图可见，进入21世纪以来，10年期国债收益率，按月度统计，曾有9轮向下突破3%的区间，但触及2%，进入1.X%时代，还是头一回。

创造历史的推手有很多，包括但不限于：

1、利率本来就已经在2%出头的位置，磨蹭了半天，就像捅纸糊的窗户一样，阻力不大；

2、周五晚上央妈的两纸公告，证实其默默向市场注入1万亿价格低廉的流动性，表明了心意；

3、周五晚上，之前的同业存款整顿小作文成真，形成正式发文，上周五、以及今天，银行存单收益率，连续两天史诗级大幅下行，银行负债成本有效降低；

4、理财产品降费+银行加中收+开门红档期+理财自建估值传闻加持，总之理财进了很多钱，很多很多钱，带动理财、基金，加速买入；

5、保险发现银行负债降低，利率债买盘汹涌，短端下行，开始卖短买长，加速进货，带动长端收益率进一步下行；

6、还需要别的理由吗？也许跨月之后，12月初指标宽松，适合抢跑，也算一个；也许周六的PMI，也算一个，毕竟建筑业PMI跌破荣枯线，机构似乎依然看空地产。

等等。

最重要的是，后续怎么看？

第一，对债券不空，继续建议大家股债均衡进行配置，降低现金配置比例（活期存款、定期存款、活期化理财、货币基金，都算现金）。

第二，长端利率，边下边撤，等待更好的时间节点。如果能等到，最好，如果等不到，也不可惜，还是要防止阶段性因为各种因素反弹，破坏持有体验。

第三，我在想，明年，银行怎么活？同业存款再怎么整顿，银行的负债成本是有粘性的，综合成本不会下行很快，但债券的绝对收益率却下的很快，今年，很多银行的金融市场部，贡献了全行50-70%的利润，明年也许还能继续到1.8%，甚至1.6%，但绝对收益到了低位之后，咋活？前两年，做了比较多摊余成本法专户的，可能还能撑一撑，其他的，我也想不出什么好办法了，难题要交给编制预算的银行计财老师了。

2、央妈今天干了啥？

答：今天有2493亿的逆回购到期，央妈投放了333亿的逆回购给市场，净回笼了2100多亿。

虽然大额回笼，但月初资金面比较宽松，银行间隔夜回购1.4%左右，7天回购利率1.6%。

3、今天谁在买债、谁在卖债？

答：基金大幅净买入，银行、保险卖出。

大家会发现，今天上午，利率，特别是短端，比如银行存单等，是先下后上的，主要是各家都在抛售短端，买入长端。

而具体在短端，央妈让大行在积极买入短端（不包括存单，所以存单日内 反弹较大）。

4、银行存单怎么样？

答：1年国股已经到了1.73%的位置，开盘甚至突破了1.7%，单日一度下行突破10bps。

5、短债（信用债）怎么样？

答：大幅下行，中高等级整体表现更好，个别低等级有回调。

6、利率债怎么样？

答：大幅下行，短端下行幅度更大，1年国开下行9BP，中长端下行超过2BP，10Y国债一度下破2.0%创历史新低。   

7、今天债基能收蛋不？

存单指数基金：目前看，大蛋。（1个蛋=1bp=0.01%的收益）

短债基金：目前看，大蛋。

其他纯债基金（中长期信用债）：目前看，大蛋。

长期限的利率债指数基金：目前看，大蛋。

8、今天的投资建议是什么？

可以观察，表韭纯纯的债的发车理由。

今日，组合仍在发车中，仍可继续买入。

9、表韭纯纯的债。

答：组合表现来看，周五上涨0.05%。

成立两个月，我们观察到，已经跑赢业绩基准0.29%了，最近1个月年化接近6%了。

目前，我个人持有超44万纯纯的债，作为流动性增强工具，算是用实盘，给大家上演了一遍，如何穿越债市的波动（9月末、10月初），获得比较良好的持有体验。

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