大家周五好，昨天说因为美股休市，停更一天，一早还是忍不住，出来码几个字，就聊聊配置海外，跟投表韭全球的一些事好了，把大家常问的一些问题，汇总一下，没打草稿，想到哪儿聊到哪儿。

1、一定要配置海外吗？

不一定。

但我们强烈建议你进行配置，特别是在当下实际逆全球化，或者说全球化2.0的阶段，不同的市场之间可能出现分化，不同地区的产业可能具备一定的替代性，比如中韩之间，我们的汽车业、造船业，持续在吃韩国的份额，那么对于韩国股市而言，除了消费电子和半导体方向，似乎讲不出太多的好故事来，韩国的股市近年来的表现也是一言难尽。同理，我们和东南亚之间，也有类似的产业转移的故事，所以，某种程度而言，在资产配置上，你也可以适当地配置一些东南亚，多头押注。

当然，中期维度，海外配置的最明确的目的，在于应对潜在的、可能会持续比较久的强势美元周期。

2、配置海外收益一定会更好吗？

不一定。

但大概率，且历史回溯来看，绝大多数时间区间，通过配置海外，实现区域分散、资产均衡之后，你的持有体验会更好，波动率更低，持有组合的净值曲线更容易呈现震荡上行的趋势。

这个，我们解释过很多次，可以看中金财富的测算，《全球资产配置比例，多少为宜？》。

其结论是：

“从测算数据上看，全球研究组合的年平均回报为7.4%>中美研究组合6.9%>国内研究组合6.2%。这差距主要来自于近两年，国内经济处于结构转型过程中，名义增速有所降低，中国股市处于调整期；而海外经历了名义增速的扩张，股市涨幅较大，这使得国际化组合（即全球研究组合、中美研究组合）测算的收益表现数据更好。但是在整个回溯期之中，国际组合并不一定回报高于国内研究组合，大部分时候三者差距不大。

更重要的意义来自于稳健性的提高。根据测算数据，过去10年中，全球研究组合的波动率为7.4%，低于中美研究组合的8.8%，更明显地低于国内研究组合的10.5%。从最大回撤的角度来看，2014年以来，国内研究组合的最大回撤约为20%，中美研究组合的最大回撤为15.5%，而全球研究组合的最大回撤为12.2%。特别是在2015年-2016年的市场极端波动、以及新冠疫情爆发以来的全球市场波动中，全球研究组合的稳健性也强于国内研究组合。增加20-30%不等的海外资产权重后，研究组合凭借多区域分散获得了更低的波动性、更小的极端回撤幅度，这相较于收益增强或更为关键。”

3、配置海外的比例到多少为好？

因人而异。

我个人认为，从目前的个人资产配置来看，要做三层的打算。

第一层，在新的人口周期，降低（国内）房地产在个人资产中的比例，提高金融资产的占比。

第二层，在全球大财政、宽货币的周期，金融资产中，增加风险资产（权益类）的占比。

第三层，在金融资产的风险资产中，海外的配置比例至少不低于20%。

由于home-bias的存在，也即对自己国家的资产更偏好的现象，大部分人一定都是超配A股/港股相关的权益的，这符合人性，可以在过程中，慢慢提高海外的比例。

4、如果有500万进行海外配置，应该以怎样的节奏进行配置？

我们之前也是这么建议的，一半一半的逻辑。

也即，假如你最终想投500万，在海外资产上，那么，建议你先一次性投资40-60%，作为底仓，也就是200-300万。

然后，剩下的资金，可以采取周定投的形式，在1-2年的维度里，逐步投出。

这并不是投资的最优解，但基本是人性的最优解——你不管有多相信一个投资策略，都还是有逐步建立信任，以及需要一个与自己前期的认知和解的过程。

5、我们提供的解决方案是什么？

众所周知（其实就是关注了咱们账号的小伙伴知道），我们跟投的三个投顾组合：

一是表韭全球资产配置，是做全球，特别是海外的大类资产配置的；

二是表韭量化指增精选，是主投A+H的，包括了主动量化、指增策略、以及行业主题基金；

三是表韭纯纯的债，是只投国内纯债基金和货币基金的，不含任何股票和可转债。

从整体投资方案来讲，我们持续建议大家区域分散、股债均衡（不管是否跟投以上组合），可以跟着我们，三个组合一起跟投，最傻瓜的方式，也是最容易坚持的，就是每周各投1份，比如我自己就是这么做的；

从单单的海外配置来说，大家可以考虑跟投表韭全球资产配置，因为我们一直强调，美股风格也在切换，现阶段，均衡配置的效果可能是比较好的，在表韭全球中，有美股、美债、黄金、商品、港股、新兴市场等等不同的品种，组合在一起，且每个品种都有备选基金，几乎不会受到限购的影响（单日跟投不超过2万的情况下），主理人动态切换资产的性价比，所以大家会看到，在今年美股最大回撤15个点的情况下，组合的最大回撤控制在7%左右，这样确保几乎100%的持有人都能实现盈利，且中途不容易因为恐慌停止跟投或低位赎回。

保持在场很重要。

6、跟投能让你获得什么？

第一，收益。这个是或有的，正如有人一直在预料的，美股也可能崩。当然，美股崩，你也得说个逻辑出来，我怼的人不多，但最烦的，就是那些天天叫嚣美股要崩，但半条完整逻辑都说不上来的人，没逻辑，就别发声，投资不是跳大绳。

第二，陪伴。天天一早给你们码字请安。

第三，群聊小伙伴。一起跟投的小伙伴，有好几个群了，里面欢迎理性探讨。

7、其他。

我暂时想不出来了，你们还有想了解的吗？

评论区说说。

就这样。

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