近期A股市场出现波动，主要原因在于市场对政策预期偏高而国内基本面仍偏弱，海外扰动有所增加，再加上短期出现部分获利了结行为，A股成交量整体有所下降。

    国内来看，积极因素仍在积累，尤其是对于12月中央经济工作会议的政策定调关注度较高。10月经济数据中，消费、制造业投资、房地产等方面数据边际改善，M1增速出现拐点，前期逆周期政策效果已有所显现。政策方面，证监会主席吴清表示要把长期资金入市的堵点打通，支持指数化投资。国资委表示推进国有资本向前瞻性战略性新兴产业集中，深入推进战略性、专业化重组。产业方面，工信部修订发布《光伏制造行业规范条件》和《光伏制造行业规范公告管理暂行办法》；中央空管委表示将在六个城市开展eVTOL（电动垂直起降飞行器）试点；国常会研究推动平台经济健康发展相关工作。海外来看，俄乌地缘政治风险有所加剧，美联储官员表态偏鹰，美国相关经济数据仍具韧性，12月美联储暂停降息的可能性有所提升。

    行业配置方向方面，建议关注以下两条主线：（1）财政刺激直接利好的化债、房地产、顺周期产业链以及以内需为主的相关行业，其中前期滞涨的方向值得重点关注。（2）科技板块在分母端因素占主导时的弹性更大，同时美国进一步技术封锁将有利于我国自主可控环节加速突破，地缘政治不确定性或直接传导至对军工相关行业的估值抬升。

    主题方面，并购重组在中长期都是值得追踪的主题，能够在满足企业融资需求的同时，进一步盘活资产，提高上市公司质量，这也是现阶段资本市场改革的核心诉求之一。相关线索如下：

    线索一：同一控制下的并购机会可以根据两条线索进行挖掘。（1）上市公司所属集团或者实控人旗下具有之前IPO未成功的资产且该资产与上市公司属于同行业或者产业链上下游关系，集团有可能将该资产并购到上市公司中去。（2）根据央企上市公司考核体系以及《上市公司监管指引第 10 号——市值管理》，集团内部业绩不理想、破净的央企/国企属性的上市公司更可能通过内部并购重组来提升资产质量和市值，优化资源配置。

    线索二：产业链需要内部整合来提高竞争力。此次并购重组潮的核心效果是要优化产业布局，提升整体竞争力，而产业链内部的整合又分为横向合并和纵向合并。横向合并主要是针对低集中度、内卷较为严重的行业。纵向合并主要针对高度依赖供应链的行业，科创板和创业板相关机会相对较多。

风险提示：以上内容不作为任何投资建议，请投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的基金。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。请在购买前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金有风险，投资须谨慎。

$长信沪深300指数增强C(OTCFUND|007448)$

$长信中证科创创业50指数增强C(OTCFUND|016730)$