11月29日盘中，现货黄金日内一度涨超1.00%，触达2666.34美元/盎司。（数据来源：wind，伦敦金现代码为SPTAUUSDOZ,历史数据不预示未来表现）

本轮快速反弹的背后

首先，近期地缘政治因素又重新成为金价的驱动力。地缘政治方面的一系列事件，和之前市场预期的冲突有望结束存在预期差，导致短线避险情绪升温，这才又推动作为避险资产的黄金价格不断走高。

其次，除了地缘局势的升温推升避险情绪，美元指数的下跌，也给金价提供上涨动能。今日（11月29日），亚市延续跌势，美元指数一度下跌0.5%至105.61，为11月13日以来新低。

最后，从市场情绪看，其以“减税、限制移民和提高关税”为核心的政策可能导致美国“再通胀”预期升温，从而对金价形成了进一步的支撑。

聊完了短期的影响因素，我们再来复盘一下今年以来的黄金走势。今年以来，国际黄金——伦敦金现货价格飙升了28.13%，这得益于各国央行的持续购金、避险需求的增加和美联储降息周期的支持。那站在当前时点，往后黄金会怎么走？

（数据来源：wind，伦敦金现代码为SPTAUUSDOZ,数据区间为2024.1.1-2024.11.28）

黄金该何去何从？

首先，我们还是要提醒大家，从逻辑上来看，金价的长期上涨逻辑并未改变：

1、降息长期受益：自1980年以来，美联储共经历了6轮降息周期。倘若拉长时间来看，金价在其中5次周期内都能实现上涨，平均涨幅24.55%。

2、避险优选：地缘政治和政策上的不确定性短期内或许难以逆转，或驱动金价长期上涨。

3、能抗通胀：市场预期的美国政府减税和增加支出计划，或推高通胀水平，黄金的保值属性或利好其上涨。

一直到现在还没入场的小伙伴也不慌，金价长期向好逻辑未变，以定投的方式参与投资仍是不错的投资方式。

值得注意的是，即便长期逻辑向好，仍需注意风险。2801美元未必是本轮黄金牛市的最高点，但随着金价的持续攀升，高位追涨黄金的风险也会随之增加。定投或是更能平滑风险的选择——分批购入，摊低成本，同时着眼于长期，尽可能屏蔽短期的价格波动带来的嘈杂。

寻找不确定环境中的避险资产，欢迎关注直投海外黄金白银ETF的$汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF-FOF)C(OTCFUND|018543)$$汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF-FOF)A(OTCFUND|164701)$，近一年涨幅35.08%，同期业绩基准为37.23%。

注：数据来源为wind，降息周期指“降息起始日至下一轮加息前”。美联储降息周期第一轮：1984/9/20-1987/1/2，期间伦敦金现涨18.68%；第二轮：1989/6/6-1994/2/3，期间伦敦金现涨6.05%；第三轮：1995/7/6-1997/3/24，期间伦敦金现跌8.93%；第四轮：2001/1/3-2004/6/29，期间伦敦金现涨45.79%；第五轮：2007/9/18-2015/12/16，期间伦敦金现涨49.42%；第六轮：2019/8/1-2022/3/16，期间伦敦金现涨36.32%。

注：汇添富黄金及贵金属C成立于2023/05/19，业绩比较基准为伦敦金价格收益率(折成人民币后)。基金成立以来及各年度的业绩和业绩基准分别为：28.21%/33.53%(成立至今)、3.24%/6.66%(2023)、12.21%/12.85%(2024H1)、10.68%/10.94%(2024Q3)。数据来源：基金年度报告及2024年第二、三季度报告，时间截至2024/9/30。过蓓蓓于2023/08/23开始任职。过往业绩不预示未来走势。

风险提示： 本文中涉及的观点和判断仅代表我们当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化，不构成任何投资建议。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。汇添富黄金及贵金属证券投资基金（LOF）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险登机匹配规则详见汇添富官网。在代销机构申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩以及同类基金的过往业绩表现，均不构成基金业绩表现的保证。汇添富黄金及贵金属证券投资基金（LOF）投资于境外证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金有风险，投资需谨慎。

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