大盘震荡整理，尾盘小幅收跌，3300点得而复失，短期可能会反复拉锯；全市场成交金额依然维持在1.5万亿左右，融资余额在1.82万亿左右徘徊，近期也没有趋势性变化。

结构方面，创业板跌幅居前，科技成长方向整体表现趋弱，基本上验证我们对昨天那根阳线的判断，即技术性反抽。而对于小盘股、成长股，两者可能都还有空间。从仓位管理的视角，还是要保持一定的灵活性，确保进退有余。

受导弹利好的催化，国防军工早盘一度冲高，之后跟随市场情绪持续回落。部分投资者可能担忧板块的回落是否与事件发酵有关，我们倾向于认为没有太大的关联，本质上只要订单有眉目了，产业链动起来了，其他的因素就不重要。目前看主要还是受大盘的拖累，大盘调整不充分，估计整个成长板块都很难有趋势性机会。

基于产业调研反馈的情况，近期导弹产业链多个领域出现了较为积极的变化，相关核心标的前期调整均较为充分，近期也获得了可观的修复。拉长时间看，导弹应该是十五五最具弹性的方向，有人形象的将十五五的“导弹”去类比十四五的“战斗机”，从业绩弹性的角度确实有一定的相似性。

年内至明年一季度，预计军工的行情主要围绕着两类机会、四个方向展开：一类是有基本面逻辑的，包括导弹和战斗机，这个主要还是去博弈订单落地带来的困境反转；一类是偏主题和事件驱动的，包括卫星、低空等。短期来看，经过前期调整，板块股价在相对低位，在叠加后续各种催化预期仍在，可能会受到资金的关注和青睐，板块内也会有持续的结构性机会。

#牛市旗手大涨，什么信号？#

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