11月25日，国际金价终止五连涨走势。COMEX黄金暴跌超3%，收于2626美元/盎司；COMEX白银同样跌超3%，收于30美元。与此同时，伦敦金现与伦敦银现也双双跌超3%。

好在从今日（11月26日）来看，金价已经有所回升，伦敦金现盘中站上2630美元/盎司。（数据来源：wind）

发生了什么？

到底发生了什么，让黄金价格在连涨五日后，又出现这么大的回调？消息面上主要有两大影响因素。

一是地缘政治紧张局势出现降温迹象。有消息称，部分地区的停火协议草案达成，和平初见曙光，避险情绪减弱，黄金作为避险资产遭受连带影响。（资料来源：证券时报）不过值得注意的是，该事件并未完全落地。

二是美国新任财政部长的相关消息。新任部长的人选在一定程序上被市场视为将为美国经济和金融市场带来更多稳定性的慎重选择，该消息缓解了一部分市场对通胀的担忧，抗通胀属性对金价的推动作用有所减弱。

本周大事

除了随时可能出现的地缘动态之外，本周还有两件大事可能对金价产生扰动，分别是：

（1）美联储青睐的通胀指标——月度PCE通胀数据提前于北京时间11月27日(周三)23:00公布；

（2）美联储11月货币政策会议纪要提前于北京时间11月27日(周三)03:00公布。

回调区间或是不错的布局窗口

无论短期如何波动，我们还是要提醒大家，从逻辑上来看，金价的长期上涨逻辑并未改变：

1、降息长期受益：自1980年以来，美联储共经历了6轮降息周期。倘若拉长时间来看，金价在其中5次周期内都能实现上涨，平均涨幅24.55%。

2、避险优选：地缘政治和政策上的不确定性短期内或许难以逆转，和平来之不易，或驱动金价长期上涨。

3、能抗通胀：市场预期的美国政府减税和增加支出计划，或推高通胀水平，黄金的保值属性或利好其上涨。

短期波动或带来不错的布局窗口。对于近期屡屡出现“过山车”行情的黄金，定投或是更能平滑风险的选择——分批购入，摊低成本，同时着眼于长期，尽可能屏蔽短期的价格波动带来的嘈杂。

寻找不确定环境中的避险优质资产，欢迎关注直投海外黄金白银ETF的$汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF-FOF)C(OTCFUND|018543)$$汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF-FOF)A(OTCFUND|164701)$，近一年涨幅35.08%，同期业绩基准为37.23%。

注：数据来源为wind，降息周期指“降息起始日至下一轮加息前”。美联储降息周期第一轮：1984/9/20-1987/1/2，期间伦敦金现涨18.68%；第二轮：1989/6/6-1994/2/3，期间伦敦金现涨6.05%；第三轮：1995/7/6-1997/3/24，期间伦敦金现跌8.93%；第四轮：2001/1/3-2004/6/29，期间伦敦金现涨45.79%；第五轮：2007/9/18-2015/12/16，期间伦敦金现涨49.42%；第六轮：2019/8/1-2022/3/16，期间伦敦金现涨36.32%。

注：汇添富黄金及贵金属C成立于2023/05/19，业绩比较基准为伦敦金价格收益率(折成人民币后)。基金成立以来及各年度的业绩和业绩基准分别为：28.21%/33.53%(成立至今)、3.24%/6.66%(2023)、12.21%/12.85%(2024H1)、10.68%/10.94%(2024Q3)。数据来源：基金年度报告及2024年第二、三季度报告，时间截至2024/9/30。过蓓蓓于2023/08/23开始任职。过往业绩不预示未来走势。

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