上周，10月各项经济数据密集发布，其中，10月新增人民币贷款5000亿元，同比少增2384亿元；新增社会融资规模1.4万亿，同比少增4483亿元，社融存量增速由小幅回落0.2个百分点至7.8%；M2同比回升至7.5%，M1增速由-7.4%修复至-6.1%。社融口径的少增主要由于政府债券供给受高基数影响形成一定拖累；信贷口径上票据冲量现象有所减缓，居民短贷及中长贷均有所修复，而企业部门融资需求相对偏弱；受9月底以来政策频繁出台的推动，M1强于季节性，非银存款多增继续带动M2增速回升，M2-M1剪刀差收窄。（同花顺 2024.11.14）

11月15日，国家统计局公布经济数据：（1）2024年1-10月固定资产投资累计同比增3.4%，预期增3.5%，前值增3.4%；其中房地产投资累计同比-10.3%，前值-10.1%。（2）10月社会消费品零售总额同比+4.8%，预期+3.9%，前值+3.2%。（3）10月规模以上工业增加值同比+5.3%，预期+5.6%，前值+5.4%。（4）10月城镇调查失业率5.0%，前值5.1%。9月底以来地产需求侧政策放松、财政支出明显提速，设备更新、消费品以旧换新等政策加速出台，传导至基建投资、制造业投资以及可选消费领域，对经济形成有效支撑。但另一方面，服务业投资继续下滑，餐饮消费仍然偏弱，地产融资与投资增速明显下行。单月个别分项的边际好转尚未能说明基本面改善的全面性和持续性。（国家统计局 2024.11.15）

政策面来看，11月13日，财政部等三部门发布《关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告》，加大对交易环节契税、个人销售住房增值税以及房企开发建造环节土地增值税的优惠力度。该政策有助于降低符合条件的非普通住宅交易成本下降，提振大户型二手房的成交活跃度，降低税收对房企流动性的占用。房地产需求侧政策的进一步优化，但传导至融资和投资端仍存在较长链条。（中国新闻网 2024.11.13）

10月各项月度数据已出炉，印证本轮政策密集出台过后预期仍强于现实的情形，风险资产进入回归区间，债市重归定价基本面而受资金面和预期扰动。展望后续，关注年内货币政策再度发力的时间窗口，以及中央经济会议的相关论调和政策。当前宏观环境的复杂性对风险偏好形成一定抑制，国内保持宽松流动性和应对的政策空间具有较大确定性，因此除了预期扰动以外，债券市场整体未算逆风，逢阶段性调整即出现配置机会。

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$信澳优享债券A(OTCFUND|013857)$

$信澳优享债券C(OTCFUND|013858)$

$信澳稳鑫债券A(OTCFUND|019947)$

$信澳稳鑫债券C(OTCFUND|019948)$

$信澳优享债券F(OTCFUND|019906)$