— A股 —

11月21日，指数午后“V”形震荡，北证50涨超1%。盘面上，可控核聚变概念持续强势，贵金属板块尾盘冲高，汽车整车板块活跃，油气股走弱，航运板块集体走低，人形机器人板块陷入回调。总体来看，个股跌多涨少，下跌个股超2600只。沪深两市成交额达到1.61万亿元，较昨日微幅缩量29亿。

截止收盘，沪指涨0.07%，报3370.40点；深成指跌0.07%，报10819.88点；创指跌0.09%，报2265.87点。

板块上，互联网、贵金属、软件等板块涨幅居前，教育、电信、港口等板块跌幅居前。

今日A股三大指数走势分化，沪指微涨录得三连阳。两市成交相对萎缩，资金活跃度整体降低，进而导致市场迎来阶段性回落。短期市场估值修复动能有所趋缓，或更容易受到内外负面因素的冲击，在增量资金不足以及市场热情减退的双重影响下，指数短期内或仍维持震荡走势。

政策方面，市场对于政策的预期处于动态调整之中，对于内需中的消费和地产问题仍存担忧，但本次稳增长政策思路的切换是十分确定的，我们认为当前宏观经济已经获得政策拖底，但要解决市场需求弱、物价承压的问题还需时间，从中长期维度我们对于A股未来上涨趋势呈乐观态度。板块方向上，在当前政策反转、总量足、但节奏有节制的背景下，经济强势反转预期不会快速形成，在风险偏好和交易量的复苏下科技成长板块占优；中长期看，我们将紧密跟踪产业趋势方向，关注科技、医药、大制造板块的新一轮产业周期，并积极挖掘长期资产回报率高的个股。

— 港股 —

11月21日，港股三大指数集体收跌。盘面上，科技股跌幅居前，地产股下挫，医药股下跌。截至收盘，恒生指数跌0.53%报19601.11点，恒生科技指数跌1.24%报4358.15点，恒生中国企业指数跌0.79%报7034.89点，大市成交1192.68亿港元。南向资金净买入额为46.66亿港元。

板块上，消费、媒体、食品等板块涨幅居前，医药、房地产、软件等板块跌幅居前。

港股三大指数午后跌幅扩大，恒生科技指数尾盘下探，盘面上受利好消息影响高开的光伏股多数转跌，大型科技股下跌，市场情绪表现偏弱。

伴随市场对于政策预期的降温，市场风险偏好情绪向中性回归，港股有望在当前平台继续温和震荡。中长期来看，在政策组合拳之下，股市环境和经济环境或得到持续改善，港股有望从逼空式反弹到震荡持续反转，中期的行情空间和时间暂不设限。我们期待看到资本市场以及中国经济形成良性的正面循环，市场估值配合基本面的改善，港股拾级而上走出慢牛行情。行业配置层面，面对相对复杂的国内外环境，拥有稳定高股息的资产可以为投资组合提供难得的确定性收益，同时，我们将持续关注成长赛道中对利率下行敏感型行业的机会，如互联网、新能源车、科技硬件和生物医药等久期较长的板块。

— 债市 —
11月21日，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.47%，10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.15%，2年期主力合约跌0.01%。

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月21日以固定利率、数量招标方式开展了4701亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日3282亿元逆回购到期。

资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行1.5BP报1.455%；7天期下行2.5BP报1.659%；14天期下行4.0BP报1.865%；1个月期上行0.1BP报1.792%。

恒仔叨叨：今日现券期货震荡向好，银行间现券超长端强势明显。资金面方面，今日央行逆回购操作进一步加量，公开市场也连续净投放，银行间流动性趋暖；本周开始用于隐债化解的地方债发行加码，机构缴款预计对资金构成扰动，继续关注年内降准时点以及本月MLF续做情况。

$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$

$恒生前海港股通精选混合(OTCFUND|006537)$

$恒生前海恒源天利债券A(OTCFUND|013204)$

$恒生前海高端制造混合A(OTCFUND|013383)$

$恒生前海消费升级混合(OTCFUND|007277)$

$恒生前海兴享混合A(OTCFUND|014744)$

数据来源：Wind，截至2024年11月21日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。