2024年以来，COMEX黄金从2067美元/盎司一度涨至接近2800美元/盎司。尽管上周经历了一波回调，但就11月18日，伦敦金现收盘价为2611.48美元/盎司，当日上涨1.96%，结束“六连阴”，并创8月以来最大单日涨幅。（数据来源：wind，伦敦金现代码为SPTAUUSDOZ.I，截至2024.11.18）

明年金价剑指3000美元？

高盛分析师表示，贸易紧张局势空前升级可能会重振黄金的投机头寸。此外，对美国财政可持续性的担忧日益加剧，这也可能会提振金价。2025年12月，金价或将达到每盎司3000美元。他们表示，这一预测的结构性驱动因素是各央行的需求增加，而随着美联储降息，流入交易所交易基金(ETF)的资金将带来周期性提振。高盛分析师进一步指出，各大央行,尤其是那些持有大量美国国债储备的央行,可能会选择购买更多黄金。（资料来源：Bloomberg）

是昙花一现，还是“王者归来”？

今年以来，黄金迭创历史新高，但在11月初有所回调，一度出现数月来最长连续抛售，直至11月18日才出现反弹。相信大家都很好奇，这一波到底是反弹会持续多久。先来看看机构观点——

方正证券指出，进入11月以来，“特朗普2.0”交易持续演绎，美元指数从大选投票开始（11月5日）的103.41点快速上升至15日的106.68点，均对金价形成打压。前期受通胀+就业数据影响金价出现短线波动，但当前利空出尽之下有望迎来触底反弹，或提供左侧配置机会。中长期角度看，美国货币政策已进入宽松周期，叠加美国经济已显露出下行预兆及去美元化趋势下全球央行购金持续，多因素驱动下金价上行通道持续打开。

没错，即便短期出现震荡，但从逻辑上来看，金价的长期上涨逻辑并未改变。

1、降息长期受益：自1980年以来，美联储共经历了6轮降息周期。倘若拉长时间来看，金价在其中5次周期内都能实现上涨，平均涨幅24.55%。

2、避险优选：地缘政治和政策上的不确定性短期内或许难以逆转，或驱动金价长期上涨。

3、能抗通胀：市场预期的美国政府减税和增加支出计划，或推高通胀水平，黄金的保值属性或利好其上涨。

从金价近期走势来看，连续回落后有企微迹象，或提供低位买入机会。建议感兴趣的小伙伴们考虑分批购入，摊低成本，同时着眼于长期，尽可能屏蔽短期的价格波动带来的嘈杂。寻找不确定环境中的避险资产，欢迎关注直投海外黄金白银ETF的$汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF-FOF)C(OTCFUND|018543)$$汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF-FOF)A(OTCFUND|164701)$，近一年涨幅35.08%，同期业绩基准为37.23%。

注：数据来源为wind，降息周期指“降息起始日至下一轮加息前”。美联储降息周期第一轮：1984/9/20-1987/1/2，期间伦敦金现涨18.68%；第二轮：1989/6/6-1994/2/3，期间伦敦金现涨6.05%；第三轮：1995/7/6-1997/3/24，期间伦敦金现跌8.93%；第四轮：2001/1/3-2004/6/29，期间伦敦金现涨45.79%；第五轮：2007/9/18-2015/12/16，期间伦敦金现涨49.42%；第六轮：2019/8/1-2022/3/16，期间伦敦金现涨36.32%。

注：汇添富黄金及贵金属C成立于2023/05/19，业绩比较基准为伦敦金价格收益率(折成人民币后)。基金成立以来及各年度的业绩和业绩基准分别为：28.21%/33.53%(成立至今)、3.24%/6.66%(2023)、12.21%/12.85%(2024H1)、10.68%/10.94%(2024Q3)。数据来源：基金年度报告及2024年第二、三季度报告，时间截至2024/9/30。过蓓蓓于2023/08/23开始任职。过往业绩不预示未来走势。

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