10月以来，随着特朗普交易的回归，美债长端利率出现显著上行。人民币汇率方面，10月人民币汇率不及此前强势，美元的再度走强使得人民币出现贬值。

    9月降息落地后，美国市场又迎来下半年的另一大重要事件，即美国大选。今年的选情偏焦灼，因此市场波动被放大，各类资产的涨跌出现波折。从结果来看其实相对符合市场此前的预期，但由于过程比较曲折，期间出现较多噪音扰动，因此可以看到此前交易的方向在大选落地后被继续放大，美债，美股继续冲高，个中板块出现分化。

    向后看，特朗普主张的政策的落地将影响后续市场的走势，而其对经济及通胀的影响则 将决定美联储后续的政策走向。美联储过往的决议主要依赖于经济数据的表现，这一导向预计仍将继续延续，这样的情形下各类资产难有趋势性的行情，尤其是美债，前期过快下行会制约继续下行空间；但反过来，如今太快的上行也给经济造成了压力。在任一时间点做线性外推得出的结论往往是错误的，经济数据的反复横跳也是一个很好的印证，而在缺乏一个更清晰的政策路径前，这种反复似乎将继续维系，与此对应的资产价格也将继续维持宽幅震荡。

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