11月11日，A股市场再度回调，板块涨跌不一。证券公司指数（399975）开盘后处于震荡行情中。（数据来源：wind.）

消息面上，在近期银行降息的大背景下，券商行业也迎来了一波“降息潮”。11月11日，国泰君安和海通证券等头部券商宣布，自即日起调整客户人民币保证金利率标准至0.10%（年化）。（新闻来源：券商中国，以上个股仅为新闻举例，不代表个股推荐。）

解读：近两年来，已经有过多次券商“降息”潮，保证金利率从0.25%（年化），降到了0.2%（年化），再降到了现在的0.10%（年化）。从券商行业角度来看，某券商内部人士表示，券商下调保证金利率有助于其增加利差收入。10月开户数据超预期，个人投资者入市热情高涨，10月以来市场日均成交额超过2万亿元。在个人投资者作为增量资金驱动的市场环境下，交易量、券商经纪业务收入有望超预期。

行情如何走，该怎么应对？

• 看估值：经历过前期大涨，中证全指证券公司指数目前估值尚未达到中枢水平，最新市净率PB为1.51倍，低于指数上市以来69%以上的时间，估值性价比仍然存在。（数据来源wind，估值数据截止2024.11.1，指数过往数据不代表未来表现。）

• 看历史：回顾过去四轮较大行情，券商板块涨势显著，是行情的主要助推器。当前证券板块供需两端均持续改善中，后市仍值得期待：新一轮并购浪潮，加速供给侧格局优化；政策工具出台助推自营业务，流动性改善提升经纪业务，业绩有望上修。

• 有策略：证券板块属于强属性，A股流动性、成交活跃度、市场情绪等都会在板块行情上放大呈现，但更多是阶段性行情。若您看好后市市场整体机会，投资者们可配置高弹性产品以追求较高投资胜率，博取较高收益，也可配置一定的海外资产分散风险。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。汇添富中证全指证券公司ETF联接（LOF）、汇添富纳斯达克100TEF联接基金、汇添富全球移动互联基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。汇添富上证科创板芯片指数发起C、汇添富北证50成份C均属于较高风险（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。 文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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