市场回顾：

过去一周，美国大选和全国人大常委会会议落地，债市呈现出较强韧性，长端收益率下行。周一，消息面平静，债市振幅震荡，当天十年国债活跃券下行0.15bp。周二，A股大涨，债市表现出抗跌性，当天十年国债活跃券下行0.6bp。周三，美国总统大选落幕，特朗普胜选且共和党大概率横扫参众两院，债市情绪偏谨慎，当天十年国债活跃券上行1bp。周四，消息面平静，债市情绪修复，当天十年国债活跃券下行1.2bp。周五，全国人大常委会批准三年6万亿元的化债额度，未发布其他增量财政政策，债市反馈有限，当天十年国债活跃券下行0.1bp。全周十年国债活跃券累计下行1.05bp，十年国开活跃券累计下行3.75bp。

资金方面，资金利率转松。DR001平均利率为1.36%，前值为1.41%；DR007平均利率为1.57%，前值为1.7%。11月4日至11月8日，央行分别开展了173亿元、183亿元、173亿元、192亿元和122亿元逆回购操作，全周逆回购累计净回笼13158亿元。月初流动性水平充裕，央行回笼流动性属于削峰填谷的常规操作。

市场研判：

上周公布的CPI与出口数据好于我们此前预期，PPI符合预期。从数据来看，经济状况整体有所好转。本周将公布10月金融数据与经济数据，我们预计社融1.8万亿，工业增加值5.8%，社零4%，固定资产投资3.5%。

2024年三季度货币政策执行报告中，央行明确表示将“坚定坚持支持性的货币政策立场”，并强调“把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量”。这表明央行在当前经济形势下，更加注重通过货币政策来支持经济增长和稳定物价。央行的政策立场从维持稳健转向积极有为，加大了货币政策调控的强度和精准性。

后市观点：

对于债券市场，财政政策总体符合预期，仍然是框架内的大力度宽松，影响相对可控。从年内新增政府债券供给来看，四季度总融资量或与去年同期持平。在财政央行联动的新机制下，预计央行会配合政府债券的增发，通过公开市场操作、降准等方式缓和增发政府债券对流动性的冲击。由于可能留存部分化债资金到明年使用，财政央行对于发债的配合是年末债市的一个关注点。

此外，年内还需关注传统债券配置行情。从当前票据利率观察，政策转向后银行信贷尚无明显改善；利率债方面，可能会受益于12月开启的配置行情。

$国泰惠丰纯债债券A(OTCFUND|007214)$$国泰惠丰纯债债券C(OTCFUND|021249)$$国泰嘉睿纯债债券A(OTCFUND|006475)$$国泰嘉睿纯债债券C(OTCFUND|016604)$$国泰聚禾纯债债券(OTCFUND|006596)$$国泰丰盈纯债债券A(OTCFUND|006725)$$国泰丰盈纯债债券C(OTCFUND|016539)$$国泰合融纯债债券A(OTCFUND|008207)$$国泰丰鑫纯债债券A(OTCFUND|007105)$$国泰利享中短债债券C(OTCFUND|006598)$

（风险提示：市场观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。）

#创指涨超2%！上涨个股近3500只##芯片板块持续爆发！还能上车吗？#