一、  市场近期怎么走？

近一周（2024.11.1-2024.11.7）资本市场迎来超级周，美国大选、人大会议、美联储议息3件大事使得政策预期持续发酵，股市投资热情高涨。A股、美股双双大幅上行，沪深两市成交额连续3个交易日破2万亿元。

数据来源：Wind，时间区间2024.11.1-2024.11.7。指数或板块短期涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不代表基金未来业绩表现，不构成投资建议或承诺。  

行业表现上，31个申万一级行业全部收涨，非银金融、房地产、食品饮料涨幅居前，综合、公用事业、家电涨幅落后。  

数据来源：Wind，时间区间2024.11.1-2024.11.7。指数或板块短期涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不代表基金未来业绩表现，不构成投资建议或承诺。

二、  市场近期发生了啥？

1、海外动态

大选：大选落幕，特朗普获压倒性胜利

美东时间11月6日凌晨，特朗普宣布在2024年美国总统选举中获胜，二度入主白宫，其未来政策导向将深刻影响全球政治经济，成为近期市场关注焦点。

分析特朗普政策倾向，可总结为以下几条：

鉴往知今，特朗普上次获选后大类资产收益率如下图所示：

后市各类资产如何看？

（1）美股：财政扩张与对内减税政策有望刺激美国经济，而对经济的乐观预期将助推美股短期继续向上。特朗普当选当日（11.6），美股三大指数收盘均再创历史新高，纳指涨2.95%，标普500涨2.53%。中长期维度来看，具体政策节奏将决定市场后续走势，若减税在前，整体或利好美股，若关税政策在前，整体或利空美股。

数据来源：Wind，时间节点为2024.11.6。指数或板块短期涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不代表基金未来业绩表现，不构成投资建议或承诺。

（相关产品：$国泰纳斯达克100指数(OTCFUND|160213)$）

（2）黄金：短期来看，黄金资产对特朗普交易定价较为充分，考虑到美债和美元上冲风险，叠加避险情绪阶段性缓解，不排除出现回落的可能。但中长期来看，美联储降息、全球央行购金、地缘冲突仍对黄金构成支撑。

（相关产品：$国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$）

（3）A股：市场未来表现将受基本面、流动性、市场情绪等多因素影响，大选对国内的主要影响在于贸易和产业政策。加征关税或压制出口表现，后续政策发力提振内需可能节奏更快、力度更大。目前市场已开始抢先交易定价内需刺激政策加码，特朗普当选次日（11.7），A股食品、地产等内需相关板块大幅上涨。

数据来源：Wind，时间节点为2024.11.7。指数或板块短期涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不代表基金未来业绩表现，不构成投资建议或承诺。

（相关产品：$国泰国证食品饮料行业(LOF)A(OTCFUND|160222)$；$国泰国证房地产行业指数A(OTCFUND|160218)$）

2、国内动态

政策：人大会议在京举行

十四届全国人大常委会第十二次会议于11月4日至8日在北京举行。市场普遍预计本次会议将审议上调政府债务限额的议题，并推动新一轮债务化解工作。

结合近期有关领导人发言，市场对财政政策发力预期明显增强。

券商：

（1）两大券商合并获批：11月5日，国泰君安换股合并海通证券获上海市政府批复同意。目前多家券商也有并购重组传闻，券商合并逐渐成为行业大势，并购重组有望强化相关券商的综合实力及竞争力。

（2）十月开户数历史第3：据上交所官网，券商10月“开户战绩”显著。单月新开户数量达685万户，仅次于2015年4月、6月股市热度高峰期，增量资金主要来自个人投资者。

小泰点评：随着个人投资者跑步入场，市场交易热度高涨。目前日成交额维持万亿高位，利好券商经纪业务增长。若A股上涨行情延续，券商板块作为“牛市旗手”有望率先受益。

（相关产品：$国泰中证申万证券行业指数(LOF)A(OTCFUND|501016)$）

三、后市资产如何配置？

海外方面，特朗普2.0时代到来，短期可重点关注美股及黄金。从资产价格表现看，特朗普第一任期内美股持续上行，金价平稳上涨。尽管市场风险偏好提升等因素使得短期金价出现较大波动，但黄金长牛逻辑未改，目前调整或为长期布局提供了低位入场时机。

（相关产品：$国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$；$国泰纳斯达克100指数(OTCFUND|160213)$）

国内方面，A股进入第二阶段震荡市，结构性行情或更显著。相对更看好成长与消费风格。

消费风格上，看好地产等传统经济中低估值且有望受益于政策反转的板块。

（相关产品：$国泰消费优选股票(OTCFUND|005970)$；$国泰国证房地产行业指数A(OTCFUND|160218)$；$国泰行业轮动股票(FOF-LOF)A(OTCFUND|501220)$）

成长风格方面，风险偏好修复下科技产业或有表现机会。成长风格指数中，北证50聚焦“专精特新”企业，科创100为“硬科技”投资标杆，且由于北交所、科创板个股单日最高涨跌幅30%及20%的上下限设置，2只指数高弹性特征显著，在历史市场上行期更具爆发力，或为把握上涨行情的趁手工具。

（相关产品：国泰北证50成分指数C  021102；国泰上证科创板100ETF联接C 019867）

小泰温馨提示：11月7日起，国泰上证科创板100ETF及联接基金年管理费率由0.50%调低至0.15%，年托管费率由0.10%调低至0.05%。数据显示，0.15%与0.05%已是当前ETF管理费与托管费的“地板价”。此次降费后，国泰上证科创板100ETF及联接基金将成为目前市场同类产品中管理费率最低水平的基金之一，或为投资者低门槛高效把握科创主题行情提供理想工具~

本期投资指南针就到这里，我们下期再见~

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注1：公开募集证券投资基金风险揭示书

尊敬的投资者： 投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。 您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，国泰基金管理有限公司做出如下风险揭示： 一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。 二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。 三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。 四、本基金特定风险揭示：指数化投资的风险；投资资产支持证券的风险；投资股指期货的风险；投资国债期货的风险；投资股票期权的风险；基金合同提前终止的风险；参与融资业务的风险；参与转融通证券出借业务的风险；投资存托凭证的风险；投资北京证券交易所股票的风险；投资科创板股票的风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。国泰基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 六、国泰北证50成份指数型发起式证券投资基金（以下简称“本基金”）由国泰基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.gtfund.com进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

国泰北证50成分指数型发起式证券投资基金（以下简称“本基金”）属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金为指数型基金，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。本基金投资北京证券交易所股票，将承担因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

注2：国泰纳斯达克100指数基金成立于2010.04.29，2019-2024上半年净值收益率/业绩基准增长率(%)：39.95/39.46，37.10/48.88，22.99/27.51，-28.14/-32.38，56.33/55.13，17.18/17.47。业绩比较基准：纳斯达克100指数(Nasdaq-100 Index)收益率(总收益指数收益率)。数据来源：基金定期报告。本基金属于股票型基金,预期风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为指数型基金,跟踪标的指数市场表现,目标为获取市场平均收益,是股票基金中处于中等风险水平的基金产品。朱丹自2022年1月27日起开始管理本基金。

注3：国泰黄金ETF联接A基金成立于2016.04.13，2019-2024上半年净值增长/业绩比较基准（%）：18.88/18.74，13.54/13.77，-4.87/-3.89，9.94/9.34，16.45/15.98，13.94/13.91。艾小军自2016年4月13日起管理本基金。国泰黄金ETF联接C基金成立于2017.05.02，2019-2024上半年净值增长/业绩比较基准（%）：18.59/18.74，13.15/13.77，-5.20/-3.89，9.55/9.34，16.05/15.98，13.75/13.91。艾小军自2017年5月2日起管理本基金。业绩比较基准：上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。

注4：国泰国证房地产行业指数基金成立于2021.01.01，自成立以来-2024年上半年增长率/业绩基准（%）：-7.07/-12.84，-9.56/-12.73，-22.14/-24.50，-16.41/-16.80。业绩比较基准：国证房地产行业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。国泰国证房地产行业指数分级证券投资基金自2013年2月6日成立。自2021年1月1日起房地产A份额和房地产B份额终止上市，《国泰国证房地产行业指数证券投资基金基金合同》生效。自2022年2月16日起，国泰国证房地产行业指数新增C类基金份额。吴中昊自2022年12月30日起管理本基金至今。本基金为股票型指数基金，具有与标的指数相似的风险收益特征，理论上其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

注5：国泰国证食品饮料行业指数基金成立于2021.01.01。自成立以来-2024年上半年净值增长率/业绩基准（%）：-6.65/-7.99，-14.31/-14.99，-18.68/-19.32，-11.77/-12.94。业绩比较基准：国证食品饮料行业指数收益率95%+银行活期存款利率（税后）5%。数据来源：基金定期报告。国泰国证食品饮料行业指数分级证券投资基金自2014年10月23日成立。梁杏自2016年6月8日起管理本基金。自2021年1月1日起食品A份额和食品B份额终止上市，《国泰国证食品饮料行业指数证券投资基金基金合同》生效。自 2022 年 2 月 16 日起，国泰国证食品饮料行业指数新增 C 类基金份额。本基金为股票型指数基金，具有与标的指数相似的风险收益特征，理论上其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

注6：国泰中证申万证券行业A成立于2017.4.27，2019-2024年上半年度净值增长率/业绩比较基准（%）：50.29/43.13，14.72/9.80，-2.44/-5.90，-24.16/-26.10，4.11/2.96，-11.95/-12.35。 业绩比较基准：中证申万证券行业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。自 2022 年 5月18日起，国泰中证申万证券行业指数新增 C 类基金份额。本基金为股票型基金，属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。艾小军自2017年4月27日起管理本基金。

注7：国泰消费优选成立于2019-01-17，李海管理时间为2019-08-15至今，该产品业绩比较基准为：中证内地消费主题指数收益率*85%+中证综合债指数收益率*15%，该产品2019-2024年上半年增长率/业绩基准（%）：21.45/40.18，54.09/54.62，-0.03/-9.70，-11.38/-13.80，1.19/-11.69，-0.81/-1.84。资料及数据来源：基金定期报告。本基金为股票型基金，属于证券投资基金中预期风险和预期收益较高的品种，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

注8：国泰上证科创板100ETF联接C基金成立于2023.11.21。自成立以来-2024上半年度增长率/业绩基准（%）：-1.76/-6.30，-23.35/-24.08。数据来源：基金定期报告。业绩比较基准：上证科创板100指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金投资于科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括股价波动风险、流动性风险、退市风险和投资集中风险等。基金经理麻绎文自2023年11月21日起管理本基金。

注9：国泰行业轮动A成立于2022-07-19，曾辉管理时间为2023-12-28至今，该产品业绩比较基准为：沪深300指数收益率*80%+中证综合债指数收益率*20%，该产品自2022-2024年上半年基金业绩/业绩基准(%)：-1.81/-7.61, -13.59/-8.22，-5.48/1.56。本基金为股票型基金中基金，理论上其预期风险与预期收益水平高于货币市场基金、货币型基金中基金（FOF）、债券型基金、债券型基金中基金（FOF）、混合型基金和混合型基金中基金（FOF）。本基金主要投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集证券投资基金（关于投资公开募集证券投资基金部分，本基金仅投资于ETF（含QDII ETF）和本基金管理人管理的公开募集证券投资基金（不含非ETF的QDII产品），未来若调整投资范围，请见届时相关公告），基金份额净值会由于所持基金份额净值的波动而波动，所持基金面临的风险也将直接或间接成为本基金的风险。本基金资产投资于港股时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

风险提示：本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。