近几个月，我们聊了比较多工业金属和贵金属的观点，今天与大家分享一下对钢铁板块的观点，这个板块受市场的关注度较小，过去的表现也不太突出，但当前我们结合一些基本面和宏观政策情况，增加对其的关注度。

近期，中央会议释放坚决稳增长信号，钢铁作为低位顺周期品种有望充分受益。政策驱动稳增长，钢铁行业的发展有望边际改善。基建需求有望集中释放，出口需求存在韧性，总需求方面有望好于上半年。传统“金九银十”钢材消费旺季到来，行业供需格局有望进一步改善，催化钢价反弹。

同时在供需层面，随着钢厂利润维持高位，钢材供应有进一步回升的空间。例如，9月中旬以来，钢厂利润维持高位，带动生铁、粗钢日均产量不同程度回升。钢铁行业库存基本处于历史低位水平，价格对供需更为敏感。低库存状态有助于钢价在需求回暖时快速上涨。尽管11月钢材需求可能转入淡季，但政策支撑作用仍在，钢材需求或呈现震荡偏强格局。同时，基建和耐用品消费可能成为两个重要抓手，支撑钢材需求。

当前的钢铁不只是我们以往认知里的传统行业，其技术创新的能力也在不断提升，钢铁企业的专利申请数量逐年攀升，技术创新能力显著增强。这有助于提升钢铁产品的附加值和竞争力，为钢铁企业带来更多的利润增长点。钢铁企业纷纷向产业链上下游延伸，拓展新的利润来源。例如，通过向高端制造、新材料等领域转型升级，钢铁企业可以实现产业链的延伸和附加值的提升。

目前钢铁板块的估值处于相对较低水平，具有较大的向上空间。随着行业基本面的改善和盈利能力的提升，钢铁板块的估值有望得到修复和提升，具备经营韧性和竞争优势的制造业核心资产有望迎来盈利复苏与价值重估。

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