自9月24日市场反弹以来，军工板块表现较为亮眼。Wind数据显示，截至11月6日，国防军工（申万）指数累计涨幅超47%，在31个申万一级行业中排名前列。近日，军工行业又传来重磅消息，中型隐身多用途战斗机歼-35A等新装备将亮相中国航展，这意味着我国将成为全球第二个同时装备两款隐身战机的国家。或受此消息催化，军工板块近日再度活跃。

历史上看，军工在市场上涨时超额收益显著

在9月24日这波反弹行情中，军工板块表现出较强的弹性，而近日受到利好消息影响，板块热度延续。其实拉长时间来看，在A股历次上涨行情中，军工板块往往都有可观的超额收益。华福证券研报表明，在2006-2007年、2014-2015年以及2020-2021年，市场迎来大幅上涨，而国防军工（申万）指数相对沪深300指数均获得了较为明显的超额收益。

资金加速进场，借基布局军工板块

近段时间，多只军工主题基金成为机构投资者配置的主要对象，其中有机构大量申购单只产品的基金份额。值得一提的是，一些基金经理还转战军工赛道，在三季度期间加强了对这一领域的布局。此外，还有基金公司出手自购支持军工基金。一系列操作均表现出机构对军工赛道的看好，这一领域的吸引力正大幅提升。

军工后续表现怎么看？

中信建投认为，目前军工行业处于板块估值、业绩增速以及资金配置三重底部区间，具备显著投资价值。随着军队人事调整和相关制度改革的逐步落地，“十四五”后期订单有望逐步下发，积压叠加新增需求，2024年行业订单和业绩增速有望企稳回升，或将开启第二轮结构性复苏。

方正证券表示，2024年三季报表现符合市场预期，后续节奏上看订单下达仍为关注重点，近期多家军工上市公司披露订单合同公告，表明行业复苏或已开始，当下可把握军工左侧布局机遇。

总的来说，近期军工赛道迎来消息面刺激、资金进场等多重利好，后续随着订单逐步落地，行业景气度有望上行，板块或具备一定的上涨弹性。

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