事件：

根据《国会山报》、美国福克斯新闻网等多家美国媒体最新公布的测算，特朗普已收获超半数的选举人票，预计将锁定本次美国总统选举胜局。11月6日，A股方面，三大指数盘中震荡并收跌。港股方面，恒生指数、恒生科技指数均下跌超过2%。黄金方面，11月7日上午，COMEX黄金价格向下跌破2700美元/金衡盎司。

选情解读：

根据美国媒体的测算，预计特朗普将拿下全部7个摇摆州，目前已经赢得295张选举人票，超过胜选规定的270张。此外，共和党在参议院赢得多数席位，并暂时在众议院席位保持领先，多方媒体预测共和党将大概率拿下众议院。（选情动态变化，相关数据及结果预测来源于媒体测算，仅供参考，不构成投资建议）

特朗普政策主张：

特朗普的政策主张主要可以概括为提高财政赤字、降低企业税率、增加对国防、AI、传统能源等产业的支持、提高进口商品关税。

后市观点：

美股美债方面，具体政策决定中长期走势。1）特朗普主张提高未来10年预算赤字，并将企业税率从21%降到15%，相关举措有望刺激美国经济，而对经济的乐观预期将助推美股、美债利率短期继续向上。2）中长期维度看，具体政策的节奏将决定市场后续走势，如减税政策在前，整体或利好美股、利空美债。若关税政策在前，整体或利空美股、利多美债。

A股方面，市场未来表现会受到基本面、流动性、投资者情绪等多重因素的影响，美国大选对国内的主要影响在于贸易和产业政策。1）在当前内需仍相对偏弱的情况下，外需和出口链能否维持韧性是关乎未来增长的关键，也将直接决定市场期待的增量刺激政策是否紧迫。2）特朗普当选或促使国内政策加大对内需的支持力度。加征关税可能会压制相关风险资产表现，尤其是出口链首当其冲。出口边际走弱，叠加更大的外围政治不确定性，则需要政策为实体经济提供更多支撑。若对中国加征60%的全面关税，补足出口拖累的GDP可能需要财政赤字规模多增2.6万亿元；而要彻底扭转当前需求不足的局面，对应的财政规模可能更大。内外需走弱极端情形下，对美出口占比低+对华进口占比高的行业和具备相对韧性的行业表现会相对占优。

国内债市方面，影响较为复杂。1）特朗普的关税政策可能对出口和增长造成拖累，这可能会增加内需刺激的紧迫性。2）短期可能带来汇率压力。特朗普当选事件预计短期会给人民币汇率带来贬值压力，为了降低汇率波动，短端资金利率预计难以下行，对短债构成制约，而长债收益率可能因预期出口下降对经济的扰动而表现强势。3）利率走势取决于国内的经济情况。如果国内采取大力度的增量财政政策进行对冲，长债收益率可能因基本面改善而走弱。如果国内政策不足以对冲外部冲击和内部通缩的影响，债券收益率可能继续下行。如果考虑汇率的话，收益率曲线可能呈现平坦化走势。

港股方面，以出口链为代表的板块压力将较为突出。1） 特朗普此前主张撤销中国最惠国待遇，将进口商品关税普遍提高10%，对中国进口产品征收60%或更高的关税，逐步停止从中国进口必需品。受特朗普贸易政策影响，港股或整体承压，以出口链为代表的板块压力将较为突出。在此背景下，高内需占比、红利类资产等方向或成为资金避风港。2）后续的国内内需刺激政策预期有望提振港股，若政策落地规模、节奏超预期，则有望对冲甚至逆转特朗普贸易政策的影响。

黄金方面，短期面临压力但中长期支撑仍在。短期来看，黄金资产对特朗普交易定价较为充分，考虑到美债利率和美元上冲风险，叠加避险情绪阶段性缓解，不排除出现回落的可能。但中长期看，美联储降息、全球央行购金、地缘冲突仍对黄金构成支撑。

$国泰纳斯达克100指数(OTCFUND|160213)$$国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$$国泰黄金ETF联接C(OTCFUND|004253)$$国泰标普500ETF发起联接(QDII)A人民币(OTCFUND|017028)$$国泰标普500ETF发起联接(QDII)C人民币(OTCFUND|017030)$$国泰中证有色金属ETF发起联接A(OTCFUND|013218)$$国泰中证有色金属ETF发起联接C(OTCFUND|013219)$$国泰嘉睿纯债债券A(OTCFUND|006475)$$国泰嘉睿纯债债券C(OTCFUND|016604)$

#牛市旗手活跃 如何把握当下机会？##大消费赛道狂飙 投资机会在哪？##高盛：A股未来一年潜在回报率20%#

风险提示：指数短期涨跌幅仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的依据。基金有风险，投资须谨慎。