对岸大选尘埃落定，大类资产方面，美元指数、美债利率飙升，美股涨，黄金跌，总体符合事前的情景预判。全球地缘逻辑将再度重塑，从1.0到2.0，历史会重复，但不会简单重复。

中国资产大幅波动，A股盘中宽幅震荡，成交量显著放大至2.62万亿，上证指数尾盘基本收平，港股显著走弱，恒生指数跌幅超2%，夜盘期货进一步下探超1%。结构方面，小市值、科技成长等风格相对占优，信创、种业、稀土等潜在的受益方向领涨。

短期来看，市场会期待周五关键会议的政策对冲，而今天盘中地产板块的异动，或有资金基于第二层思维而提前博弈。长远来看，外部形势恶化，势必要求国内政策更加积极，对A股而言或许是“短空长多”。

国防军工冲高回落，中证国防指数盘中一度上涨超3%，尾盘收窄至1%以内，成交金额放大至540亿，超过了10月8日的量。低空经济持续表现活跃。

有投资者担心是否会终结目前地缘冲突，从而给板块带来一些扰动。我们对此的理解：第一，过去两年地缘形势的恶化也并没有给板块带来的正向催化，那反向波动的逻辑也是不成立的；第二，大国博弈最关键的是军事实力的对抗；第三，也是最为关键的，复盘过去这轮国防军工的行情，影响行情中期趋势最核心的因素是景气周期，即订单周期。而本轮订单周期的重启更多是基于国内自身的因素，并不依赖于外部环境的变化。

从基本面的角度，国防军工相对独立，或是免疫的，当然情绪上的短期冲击不可避免，这种冲击对板块而言更多的是机会而非风险。

#起飞！低空经济迎密集利好#

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